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沪镍&不锈钢周报（9.15-9.19）分析总结

核心观点

• 沪镍价偏弱运行，不锈钢价格小幅上涨，产业链维持震荡格局。
• 下游采买按需求推进，中长期过剩格局未变，但短期成本支撑部分环节。
• 上游镍矿、镍铁稳中趋涨，但库存上升压制中长期价格空间，短期内库存高位稳价。

关键数据

• 行业运行数据：精炼镍产量同比增29.62%，不锈钢库存环比下降2.54万吨。
• 产业链价格：304不锈钢价格环比增加0.72%，电解镍现货环比跌0.31%。
• LME与上期所库存均上升，镍价库存增量2101吨。

产业链细分

1. 镍矿

• 环比持平，进口量环比增，菲律宾矿源增量显著，海运费随煤炭价格上涨。

2. 镍铁&电解镍

• 高镍铁涨0.52%，低镍铁维稳，镍价涨跌势弱，库存上升施压。
• 中长期过剩预期不变，但短期成本线小幅上移。

3. 不锈钢

• 价格环比涨0.72%，库存回落，200/300系产量恢复，但需求结构性压力持续。

技术面分析

• 沪镍、不锈钢主力合约呈“20均线上下震荡”，技术指标MACD多空态势不清。
• 形成宽幅区间震荡态势，交易活跃度偏弱。

操作建议

• 沪镍20均线策略观望。
• 不锈钢支撑中长线去库需求，空头需谨慎。

风险因素

• 库存高位施压中长期价格。
• 三元电池装车同比下降，影响镍消费增速预期。