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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份（600282）

核心内容概述

本期【卓越推】推荐股票为南钢股份（600282），该股被信达证券列为2017年10月最看好的标的之一。报告指出，南钢股份在钢铁行业景气度提升的背景下，业绩显著增长，具备较强的盈利能力和转型潜力，未来3个月内有望显著跑赢市场。

主要观点

1. 行业基本面分析

• 钢材价格回升：2017年10月上旬，钢材现货市场价格小幅上涨，其中线材、螺纹钢、圆钢、镀锌板、热轧板等品种价格涨幅在0.82%-2.88%之间，显示出市场回暖迹象。
• 库存水平环比回升：9月全国20个城市5大类钢材社会库存合计环比增加63万吨，上升7.6%。尽管部分品种库存下降，但整体库存增加反映市场需求逐步回暖。
• 环保限产支撑钢价：京津冀等地实施采暖季钢铁限产政策，限产幅度达50%，对钢价形成一定支撑，有助于行业景气度提升。

2. 南钢股份表现分析

• 业绩大幅增长：2017年上半年，南钢股份实现营业收入169.58亿元，同比增长55.93%；净利润12.08亿元，同比增长730.02%。受益于供给侧改革带来的产品价格上涨，公司盈利能力和经营效率显著提升。
• 盈利能力增强：上半年销售净利率达到7.12%，同比提升5.78个百分点；期间费用率降至6.03%，同比下降2.64个百分点，显示出良好的成本控制能力。
• 转型战略稳步推进：公司自2015年起积极布局节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业，通过成立金凯节能环保投资控股有限公司、整合内部节能环保业务、投资天创环境与菲尔特等举措，推动战略转型升级。

关键信息

3. 盈利预测与投资评级

• EPS预测：根据当前股本，预计2017-2019年EPS分别为0.43元、0.40元、0.39元。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为南钢股份未来3个月有望显著跑赢市场。

4. 风险提示

• 产品价格下降：若钢材价格出现下跌，可能影响公司盈利能力。
• 去产能效果不达预期：若供给侧改革推进不及预期，可能对行业景气度和公司业绩产生负面影响。
• 环保转型风险：公司转型节能环保等新兴产业可能面临技术、市场等不确定性。

重点覆盖公司列表

分析师声明与免责条款

• 分析师声明：报告由范海波、王伟两位分析师撰写，他们均具备证券投资咨询执业资格，所表述观点为独立、客观研究结果。
• 免责声明：本报告为信达证券签约客户专属研究产品，不面向公众发布，信息来源可靠但不保证其准确性与完整性。投资者需自行承担风险，报告仅供参考，不构成投资建议。

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