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报告摘要

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业，重点推荐南钢股份（600282）。报告分析了当前钢材价格走势、行业供需变化及公司经营状况，结合政策背景与市场动态，为投资者提供参考。

钢材价格持续上涨，但涨幅收窄
12月钢材价格延续上涨趋势，但涨幅有所收窄。螺纹钢价格涨至近四年高位，尤其在华东和华南地区表现突出，主要受限产政策影响，导致短期供需失衡。
产量下降，库存回升
11月中旬，重点钢企粗钢日均产量下降，全国预估日均产量亦有所减少，同时钢材库存量环比上升，显示市场供需两弱。
需求减缓，供需双弱
北方钢厂进入采暖季限产期，预计粗钢产量将明显下降。此外，房地产调控政策导致需求减缓，钢材市场整体面临供需两弱的局面。
风险提示
- 宏观经济增速低于预期
- 环保限产力度不达预期
- 钢材产品价格下降
- 钢铁行业去产能效果不达预期
- 环保转型进展不及预期

盈利能力显著提升
受钢铁行业去产能影响，普钢产品价格大幅上涨，公司2017年1-9月销售毛利率和净利率分别达到14.61%和7.76%，同比提升4.14个百分点和6.47个百分点。
控股股东增持，增强市场信心
控股股东及一致行动人累计增持公司股份约0.16%，增持金额达2,200万元，持股比例提升至43.47%，表明对公司未来发展的看好。
量价齐升，业绩改善明显
2017年7-9月，公司板材和棒材销售量同比增长11.04%和9.14%，销售价格分别上涨42.26%和50.19%，带动公司业绩显著提升。
战略转型有序推进
公司自2015年起积极转型，发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业，已成立金凯节能环保投资控股有限公司，并与复星高科技共同投资天创环境、菲尔特。子公司金恒科技已完成股份制改造，计划在新三板挂牌。