20161113-兴业证券-交通运输行业周报_航运指数大涨_行业复苏进程引关注_15页_991kb

交通运输行业周报（11.06-11.12）总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现优于上证指数，板块涨幅达2.08%。报告重点分析了航运、航空、机场、高速公路及铁路等子行业，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 航运指数大涨：BDI上涨22.2%，集运和干散货子行业处于复苏前夜，存在较强的运价弹性，建议低位买入中国远洋、中远航运。
• 航空行业表现：航空旅客量同比增长13.4%，收入客公里增长17.4%，但客座率同比下滑4.4%，平均票价同比下滑5.9%。第四季度运价和客座率跌幅有望收窄，建议关注航空股。
• 机场和高速公路：兼具低估值与稳增长特征，推荐白云机场、山东高速、深高速，因其有改革预期及对股价诉求较强。
• 铁路改革预期：铁路总公司换帅，改革预期提速，建议布局广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
• 快递行业：韵达快递借壳上市，估值优势明显，预计2017年利润达17亿元。快递行业整体保持高景气，预计2017年增速约40%。
• 天海投资收购英迈：交易已通过美国审查，未来有望成为全球最大的IT分销商，维持“增持”评级。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数上涨1.88%，交通运输板块上涨2.08%。
• 涨幅前五：皖通高速（+17.53%）、北部湾港（+14.63%）、宁波海运（+14.58%）、中远航运（+10.96%）、恒通股份（+9.28%）。
• 跌幅前五：新海股份（-10.36%）、鼎泰新材（-8.15%）、飞力达（-6.82%）、长久物流（-6.68%）、艾迪西（-10.66%）。

行业要闻简评

• 双十一成交额：阿里巴巴GMV达1207亿元，同比增长32%，菜鸟网络物流订单增长41%，快递行业景气度持续。
• 东航改革：计划改组为航空特色国有资本投资公司，推动航空产业链延伸与多元化发展。

航运高频数据

• 干散货BDI收于1045点，周涨22.2%。
• 油运VLCCTD3TCE收于44754美元/天，周跌7.5%。
• 集运SCFI收于825点，周跌4.1%，其中欧线运价869美元/TEU，周跌4.8%。

航空高频数据

• 本周航空旅客量915.9万人次，同比增长13.4%。
• 收入客公里144.1亿客公里，同比增长17.4%。
• 客座率73.9%，同比-4.4PT，环比+0.2PT。
• 平均票价796元，同比-5.9%，环比-2.6%。

推荐组合

• 广深铁路、中国远洋、山东高速、白云机场、天海投资。

风险提示

• 美联储加息：可能导致人民币贬值，增加航空、航运公司美元负债成本。
• 油价波动：油价暴跌可能对行业造成冲击，报复性反弹风险存在。
• 飞机失事：对航空公司造成较大影响。
• 产业升级失败：国内主要产业竞争力下降，可能影响行业整体表现。

重点公司评级

附录信息

• 近期研究报告：包括新海股份、天海投资、韵达快递、东航改革、航空旺季、铁路改革、物流行业分析等。
• 调研公司：涵盖广深铁路、山东高速、天海投资、白云机场、厦门国贸、长久物流、建发股份等。
• 会议信息：包括电动物流会议、快递行业观点电话会、航空租赁会议、顺丰借壳交流沙龙等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

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