20210619-兴业证券-环保行业周报_全国碳现货交易启动在即_证监会表示将加快推进碳期货市场建设_9页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年6月15日至6月18日期间环保行业的市场动态、政策进展及投资建议。整体来看，环保板块在该周表现承压，但部分公司通过回购、项目进展和政策支持展现出较强的韧性和增长潜力。同时，全国碳现货交易即将启动，证监会正推动碳期货市场建设，这为环保行业提供了新的发展机遇。

主要观点

1. 行情表现

• A股环保板块指数下跌1.88%，其中固废处理、环卫、环境监测等子板块跌幅较大。
• H股环保板块指数下跌0.30%，整体表现相对稳定。
• 板块估值：A股环保板块当前TTM估值为17倍，处于相对低位。

2. 政策与市场动态

• 碳交易市场建设：全国碳现货交易即将启动，证监会强调碳期货市场建设的重要性，以提升碳定价效率。
• 可再生能源补贴：第十一批可再生能源发电项目补贴清单公布，其中12个垃圾焚烧发电项目获得支持。
• 地方政策支持：昆明计划未来15年投资41.44亿元用于垃圾分类处理设施建设；天津加强重点企业碳排放管理，超额完成减排目标。

关键信息

1. 重点公司公告

• 洪城水业：拟为全资子公司申请18亿元项目贷款授信。
• 中持股份：发行5000万元定向融资计划，用于补充流动资金。
• 德创环保：全资子公司获得危险废物经营许可证。
• 上海环境：股东增持公司股份，持股比例达8.20%。
• 城发环境：预中标生活垃圾焚烧发电项目，服务费单价为76元/吨，特许经营周期为30年。

2. 股票回购情况

• 自2020年9月至今，环保行业上市公司累计回购金额达16.36亿元，远高于上一轮调整期的2.37亿元。
• 高额回购反映了公司良好的现金流和基本面，也表明部分公司已进入价值区间。

3. 投资建议

• 推荐方向：重点推荐垃圾焚烧、环卫、水务运营、清洁供暖等运营类资产。
• 核心标的：
  • 垃圾焚烧板块：瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力（H+A股）、旺能环境、光大环境（H股）
  • 环卫板块：玉禾田、北控城市资源（H股）、盈峰环境、宏盛科技
  • 水务运营：洪城水业
  • 清洁供暖：联美控股
• 估值分析：2021年主要垃圾焚烧和环卫行业龙头公司PE估值处于历史低位，未来2-3年有望维持20%-30%增长，且现金流较好。

下周大事提醒

风险提示

• 政策落地风险：环保政策执行力度及效果可能影响行业发展。
• 建设项目进度风险：部分项目可能存在延期或资金到位不及预期的风险。

投资评级说明

• 股票评级：分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。
• 评级依据：基于公司股价或行业指数相对同期证券市场代表性指数的涨跌幅。

附录：重要数据图表与表格

图表

• 图1：固废板块PE-TTM
• 图2：环卫板块PE-TTM
• 图3：环境检测板块PE-TTM
• 图4：水务及水处理板块PE-TTM
• 图5：A股环保板块PE-TTM
• 图6：H股环保板块PE-TTM

表格

• 表1：环保行业内主要公司盈利预测与估值（截至2021年6月18日）
• 表2：环保板块重点公司可转债数据跟踪（截至2021年6月18日）
• 表3：环保板块重点公司股票回购数据跟踪（截至2021年6月18日）

分析师信息

• 蔡屹：caiyi@xyzq.com.cn，S0190518030002
• 李春驰：lichunchi@xyzq.com.cn，S0190520040001

法律声明

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