20210614-天风证券-轻工制造行业研究周报_全国碳交易市场启动在即_林业碳汇将扮演重要角色_24页_3mb

轻工制造行业总结

核心内容

本报告分析了2021年6月轻工制造行业，重点聚焦生活用纸、出口家具、内销家居、新型烟草及消费轻工等板块的市场表现与发展趋势。同时，对全国碳交易市场启动及林业碳汇的潜在作用进行了探讨。

主要观点

1. 生活用纸板块

• 价格走强：生活用纸价格持续上涨，龙头企业受益显著。
• 成本控制：龙头企业通过低价木浆锁定成本，增强议价能力。
• 线上渠道：线上销售占比提升，成为业绩增长的重要驱动因素。
• 重点推荐：推荐【中顺洁柔】，建议关注港股【维达国际】。

2. 出口板块

• 出口数据亮眼：5月家具出口额达62.94亿美元，同比增长50.53%。
• 美国房地产：仍处于上升周期，带动家具出口需求。
• 重点推荐：关注【海象新材】【永艺股份】【恒林股份】【梦百合】【凯迪股份】。

3. 内销家居板块

• 新房销售回暖：2021年1-4月新房销售面积同比增长51.1%，显示行业复苏。
• 竣工回暖：竣工面积同比增长20.73%，预计交房回暖周期持续约2年。
• 定制家居：行业进入整合期，建议关注【欧派家居】【顾家家居】【志邦家居】【江山欧派】。
• 成品家居：竞争格局优于定制，建议关注【顾家家居】【敏华控股】。
• 其他家居：卫浴、瓷砖等板块竞争格局稳定，建议关注【惠达卫浴】【海鸥住工】。

4. 新型烟草板块

• 政策规范：工信部拟将电子烟纳入烟草专卖管理，推动行业规范化。
• HNB市场潜力大：中烟专营体制下HNB市场有望达千亿元规模。
• 重点推荐：关注【思摩尔国际】【集友股份】【劲嘉股份】，以及【雾芯科技】【爱施德】等。

关键信息

5.1. 重点公告

• 顾家家居：发布员工持股计划，拟募集不超过5亿元。
• 环球印务：拟定增不超过9亿元，用于扩产及补充流动资金。
• 海鸥住工：76人解除限售，解除限售数量为219.51万股。
• 江山欧派：发行可转债5.83亿元，初始转股价格97.55元/股。
• 中顺洁柔：回购股份约1854万股，金额约5.33亿元。

5.2. 重要股东买卖

• 多家上市公司出现高管或公司减持行为，如【曲美家居】【嘉美包装】等。
• 【麒盛科技】出现高管增持，显示对公司未来发展的信心。

5.3. 非流通股解禁情况

• 未来三个月内有多家公司非流通股解禁，包括【海鸥住工】【锦盛新材】等。
• 解禁数量及市值不一，影响市场流通股比例。

风险提示

• 原材料价格波动
• 行业价格战风险
• 中美贸易摩擦
• 新品拓展不及预期
• 项目审批与建设不确定性
• 宏观经济波动
• 汇率波动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 主要推荐标的：
  • 中顺洁柔：买入
  • 志邦家居：买入
  • 顾家家居：买入
  • 欧派家居：买入
  • 晨光文具：买入

附录：行业数据跟踪

4.1. 本周板块表现

• 轻工制造板块上涨1.20%，跑赢沪深300指数1.93个百分点。

4.2. 造纸板块

• 浆纸系：木浆价格弱势延续，白卡纸价格下跌，影响市场信心。
• 废纸系：国废黄板纸价格上涨，瓦楞纸南北涨跌不一。

4.3. 家具板块

• 出口数据：5月家具出口额同比增长50.53%，显示强劲增长。
• 国内销售：1-4月家具零售额同比增长42.90%，行业景气度回升。

4.4. 包装板块

• 社会消费品：1-4月社会消费品零售总额增长29.60%，烟酒类增长40.40%。
• 软饮料与卷烟：产量分别增长26.30%和2.7%。

4.5. 消费轻工及其他板块

• 日用品与文化办公用品：零售总额分别增长28.90%和24.50%，显示消费属性增强。

结论

轻工制造行业在2021年6月展现出复苏迹象，尤其在生活用纸、家具出口及家居内销领域表现突出。随着全国碳交易市场启动，林业碳汇将成为重要增长点。同时，新型烟草板块在政策推动下有望迎来发展机遇。行业整体呈现短期beta机会，长期则依赖于品牌力与零售渠道的建设。