2017-碳排放权专题报告：全国碳市场启动在即，或只纳入发电行业_16页-2mb
报告摘要
全国碳市场启动在即，初期或只纳入发电行业
核心内容
全国碳排放权交易市场即将启动，初期预计仅纳入发电行业。2017年12月14日，国家发改委召开电话会议，宣布全国碳市场启动时间，并明确将发电行业作为首批纳入范围。根据2016年公布的纳入标准，年能源消费总量达到1万吨标煤以上的电力企业将被纳入碳交易体系，对应年发电量约3413度。
主要观点
- 碳市场建设进展：中国碳交易市场已发展成为全球第二大碳交易市场，截至2017年10月，累计配额成交量达4.06亿吨二氧化碳当量，成交额达102亿元人民币；2016年CCER成交量达1609.6万吨二氧化碳当量，成交额达1.11亿元。
- 试点市场情况：自2013年起，中国已开展7个试点省市的碳交易市场，包括北京、上海、广东、天津、深圳、湖北、重庆。2016年，四川和福建也相继开市，推动全国统一市场建设。
- 交易机制：各试点市场采用配额交易、CCER交易和配额远期交易等方式。交易机制包括挂牌交易和协议转让，其中协议转让占比较大，且交易价格在当日收盘价的±30%之间协商确定。
- 交易参与人：主要包括碳交易试点企业、投资机构和CCER项目业主。投资机构在交易中占据主导地位，2016年上海碳市场中机构投资者交易量占比达63%。
- 交易品种：包括配额现货交易、CCER现货交易和配额远期交易，其中配额现货交易和CCER现货交易是主要交易形式。
关键信息
- 碳排放量占比：2015年，中国二氧化碳排放量为91.64亿吨，其中发电供热行业排放量为44.23亿吨，占比48%。
- 交易规模：截至2017年12月4日，七大试点及福建平台配额累计成交量达1.3亿吨二氧化碳当量，累计成交额达27.6亿元。
- 市场稳定：自全国碳市场建设方案发布后，碳交易价格趋于稳定，表明市场逐步走向理性。
- 交易时间与方式：碳交易试点企业在6-8月交易尤为集中，主要受履约压力影响。交易方式包括挂牌交易和协议转让，其中协议转让占比较大。
- 交易费率：上海市碳排放配额及CCER交易手续费，交易所会员按交易额的万分之八收取，客户按千分之三收取；远期交易手续费前6个月免收，之后减半收取。
受益标的
-
清洁能源企业：
-
碳交易所：
-
节能环保企业：
风险提示
- 全国碳市场建设可能不及预期；
- 政府相关政策可能不能及时落实；
- 有关企业准备水平可能有不足。
附录：以上海为例，分析我国碳交易机制
2016年上海碳市场交易概况
- 2016年上海碳市场配额与CCER现货交易合计成交2329.8万吨，其中配额成交1203.6万吨，CCER成交1126.2万吨。
- 上海碳市场CCER现货交易量位居全国第二，累计交易量居全国首位。
- 2016年上海碳市场配额协议转让交易量占68%，CCER协议转让成交量占七成。
交易参与人
- 交易参与人包括碳交易试点企业、投资机构和CCER项目业主。
- 2016年上海碳市场共有310家试点企业，其中191家在上海碳市场现货开户。
- 投资机构开户占比由2014年的9%增加到2016年的37%。
主要交易品种
- 配额现货交易：根据《上海市碳排放管理试行办法》规定，企业年度基础配额由行业基准线法、历史强度法和历史排放法确定。
- CCER现货交易：CCER项目包括风电、气电、光伏、余热等，CCER作为减排凭证，需控制供给量以避免影响配额市场。
- 配额远期交易：上海碳配额远期交易于2016年12月19日上线试运行，试运行期间成交18.0万吨。
交易机制
- 挂牌交易：买卖申报通过交易系统进行，价格形成采取价格优先、时间优先原则。
- 协议转让：单笔买卖申报超过10万吨时采用，成交价格由交易双方协商确定。
交易费率
- 上海市碳排放配额及CCER交易手续费：交易所会员按交易额的万分之八收取，客户按千分之三收取；远期交易手续费前6个月免收，之后减半收取。
行业评级与投资建议
- 行业评级：强于大市，未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 投资建议：重点关注清洁能源企业、碳交易所及节能环保企业，如迪森股份、长青集团、天壕环境、易世达、深圳能源、华银电力、重庆燃气、远达环保、置信电气、华测检测和凯美特气。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
