20170214-申万宏源-2017年1月理财产品月报_理财产品发行量回落_理财收益率继续上行_15页_633kb

2017年1月理财产品市场总结

核心内容

2017年1月，银行、信托、公募固收及券商资管产品市场整体呈现发行量回落、收益率上行的趋势。各类型产品在不同期限和类别中表现各异，市场情绪受政策调整和经济预期影响较大。

主要观点

银行理财产品

• 发行与到期量小幅回落：1月银行理财产品累计发行8320只，到期8296只，均较上月小幅下降。
• 整体收益率继续上行：1月理财收益率继续上行，但增幅有所收窄。
• 保本型产品表现突出：保本型理财收益率增幅略大于非保本型产品，其中1个月以内产品收益率大幅上升40bp。
• 股份制银行表现最佳：主要理财产品中，股份制银行收益率上升幅度最明显。
• 预期收益率回落：预计春节后通胀高位回落，经济数据难有明显改善，理财收益率和发行量将回落。

信托产品

• 新发规模和数量下降：1月信托产品发行数量和规模均较上月下降，尤其是房地产和其他投向类信托产品。
• 平均预期收益率继续下滑：1月新发信托产品平均预期收益率从12月的6.45%降至6.29%。
• 基础产业类信托产品规模上升：基础产业类信托产品发行规模较上月上升，其他投向类产品规模下降明显。
• 平均期限缩短：1月新发信托产品的平均期限较12月缩短，金融类信托产品期限最短。

关键信息

银行理财产品

• 发行与到期量：1月累计发行8320只，到期8296只，均较上月小幅回落。
• 收益率变化：
  • 保本型产品平均收益率上升12-13bp，1个月以内产品收益率上升40bp。
  • 国有银行保本型产品收益率从2.7%升至2.97%，非保本型产品从3.5%升至3.78%。
  • 股份制银行保本型产品从2.73%升至3.1%，非保本型产品从4.35%升至4.46%。
• 1-3月产品：保本型和非保本型产品平均收益率分别上升12.3和9.5个基点。
• 6-12月产品：收益率明显上升，保本型和非保本型产品分别上升18.6和16.3个基点。

信托产品

• 1月发行情况：48家信托公司发行286款集合信托产品，预计发行规模690.89亿元。
• 12月修正数据：发行总量946只，规模2412.83亿元，平均发行规模3.29亿元，较11月明显回升。
• 各投向产品数量：
  • 房地产和其他投向类信托产品数量下降至10只和101只。
  • 工商企业、金融和基础产业类信托产品数量分别为25只、140只和23只。
• 各投向产品规模：
  • 基础产业类信托产品规模上升至88.36亿元。
  • 其他投向类信托产品规模下降至167.60亿元。
  • 金融类信托产品规模降至277.51亿元。

公募固收产品

• 新发基金规模和数量下降：1月新成立债券型基金57只，规模降至76.93亿元。
• 纯债基金规模和数量大幅回落：新成立37只纯债型基金，规模47.5亿元。
• 债券收益率上升幅度收窄：利率债收益率上升幅度大于信用债。
• 债基业绩小幅回升：混合一级债基和封闭式债基的累计单位净值增长率均值上升，纯债基金和封闭式债基扭亏为盈。
• 分级基金B反弹：单位净值增长率从-5.3%升至0.19%。

券商资管产品

• 存续产品数量和规模：现存3578只券商集合理财产品，资产净值合计16467.6亿元，净值小幅上升。
• 债券型产品规模占比下降：债券型产品存量增至1029只，资产净值下降至5643.26亿元，占比降至35%。
• 货币型产品规模占比上升：货币型产品资产净值规模占比升至49%。
• 新发产品数量：1月新发413只券商资管产品，发行总份额98.2亿份，较上月回落。
• 债券型资管产品业绩下降：净值增长率中位数从0.28%降至0.25%。
• 货币型资管产品小幅回落：7日年化增长率中位数从4.9%降至4.8%。

总结

1月理财产品市场整体表现平稳，发行量小幅回落，收益率继续上行。银行理财产品中，保本型产品表现优于非保本型，股份制银行涨幅最大。信托产品发行量和规模下降，平均预期收益率继续下滑，基础产业类产品规模上升。公募固收产品收益率升幅收窄，债基业绩小幅改善，混合债基和货币基金表现较好。券商资管产品中，债券型产品业绩下降，货币型产品规模占比上升。整体来看，市场对去杠杆和货币政策收紧的担忧情绪上升，但债基业绩有所改善，预计后期经济数据仍将偏弱，债市可能有阶段性改善机会。