20241203-东海证券-银行业研究框架专题报告_量_价_质继续寻求动态平衡_56页_2mb

银行业研究框架专题报告总结

银行业正面临行业竞争加剧和区域性银行改革深化的趋势。全国性银行凭借资本、网点、客户、综合经营优势占据市场主导，而区域性银行（城商行、农商行）规模较小且处于竞争劣势。近年竞争推动区域性银行业带来并购重组潮，有利于规模效应与风险防范。

行业中经营压力显著增加，主要体现在量（资产规模）、价（净息差、投资收益率）、质（资产质量）三个方面。2024年，资产重定价压力和存款成本刚性增强导致息差收窄，零售贷款资产质量波动上升，非利息收入受资本市场和降费影响呈现承压态势。

盈利与分红方面，预计头部银行仍将保持稳定。资产方面，受需求放缓及隐债置换影响，对公信贷承压，而促消费政策和个人信贷有望缓解部分压力；息差层面，2024年降息与存款管控使息差压力趋于平缓，非息业务受债市及资本市场改善有望修复；资产质量方面，隐债置换释放资本腾挪空间，支持不良贷款处置。

投资关注主线包括两部分：分红优势突出的国有大型银行，具备估值优势；以及受益于风险化解与经济复苏预期的中小银行。当前行情与宏观环境紧密相关，部分时期亦表现出阶段性独立走势。

风险提示：个贷风险快速提升、贷款利率下行幅度大于存款利率收窄息差、中小银行风险快速上升。

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