20160522-兴业证券-有色金属行业周报_美联储加息预期强_大宗商品价格继续承压_12页_1mb_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2016年5月22日有色金属行业的市场表现、价格走势及投资建议，指出行业整体承压但部分板块仍具投资价值。

主要观点

• 美联储加息预期增强：4月议息会议偏鹰派，美元指数持续走强，导致全球大宗商品价格承压。
• 国内经济与流动性：国内经济长期处于L型底部运行，流动性趋于稳健，但整体仍面临压力。
• 行业评级：维持行业“推荐”评级，认为部分金属品种将受益于供给侧改革。
• 金属价格波动：LME和国内主要金属价格普遍下跌，但电解铝表现相对强势。
• 稀土板块：稀土价格受国储收储预期影响，短期内可能出现反弹，建议关注稀土磁材板块。
• 个股表现：银河磁体、正海磁体、中科三环等个股涨幅显著，成为市场亮点。

关键信息

大宗商品价格走势

• LME价格：铜、锌、铅、锡价格分别下跌0.79%、0.37%、1.28%、1.61%，但电解铝价格上涨0.75%。
• 国内价格：铝价格上涨2.87%，铜价格下跌1.01%，铅价格下跌1.58%，锌价格下跌0.37%，镍价格下跌0.49%，锡价格下跌1.63%。
• 贵金属价格：COMEX黄金期货结算价下跌1.03%，白银期货结算价下跌3.13%；国内黄金价格下跌1.11%，白银价格下跌2.19%。
• 小金属价格：钨精矿、稀土氧化物、钴等价格出现不同程度下跌，但部分品种如电解镁、二氧化锗等价格稳定。

重点推荐板块

• 稀土磁材：推荐银河磁体、宁波韵升、中科三环。
• 稀土和钨板块：推荐广晟有色、盛和资源、厦门钨业。
• 钴需求：三元材料需求旺盛，推荐华友钴业和格林美。
• 贵金属板块：推荐山东黄金、恒邦股份。
• 稳健型投资：建议配置宁波韵升和西藏珠峰。

事件与动态

• 五矿集团评级下调：穆迪将五矿集团评级下调一级，从A3降至Baa1，但预计信用质量将改善。
• 战略合作：中国五矿与中国远洋海运集团签署战略合作协议，强化在物流和金融等领域的合作。
• 资产注入：五矿集团旗下金融资产作价183亿元注入ST金瑞。
• 埃尔拉多黄金退出中国：埃尔拉多黄金以6亿美元出售剩余中国资产。
• 湖北降电价：为企业减负24.3亿元，推动供给侧改革。

风险提示

• 经济复苏低于预期：国内经济长期底部运行，复苏不及预期可能对行业造成影响。
• 美元加息风险：美联储加息预期增强，可能导致大宗商品价格进一步承压。

图表与数据来源

• 图1：本周涨幅前10只股票
• 图2：本周跌幅前10只股票
• 图3-图8：LME和上海期交所金属价格走势
• 图9-图38：全球主要交易所及国内金属库存与价格变化
• 数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所

投资建议

• 推荐：有色金属行业整体维持“推荐”评级，建议关注受益于供给侧改革的稀土和钨板块。
• 个股推荐：重点推荐银河磁体、中科三环、广晟有色、盛和资源、厦门钨业、华友钴业、格林美、山东黄金、恒邦股份、宁波韵升、西藏珠峰。

总结

本报告指出，尽管美联储加息预期增强和国内经济长期底部运行对有色金属行业造成压力，但部分板块如稀土和钨仍具备投资价值。建议投资者关注供给侧改革受益品种，并注意经济复苏和美元加息带来的潜在风险。