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多头发力原油节节拉升，预期加息贵金属步步下行

核心内容总结

金价区间震荡格局

• 核心观点：本周黄金价格震荡下行，受美联储加息预期影响，美元指数走强，贵金属承压。
• 数据支持：COMEX黄金周内收于1305.90美元/盎司，周内下跌1.68%；SHFE黄金收于266.10元/克，周内下跌0.67%。
• 市场因素：美国4月CPI同比上涨1.1%，环比上涨0.4%，创2013年2月以来最大涨幅。美联储会议纪要显示委员对6月加息存在分歧，但若经济改善，加息可能在6月实施。
• ETF持仓：黄金ETF持仓量为860.34吨，小幅增加；白银ETF持仓量为10421.95吨，未变。
• 预期：未来贵金属将保持高位震荡，受美元走势和经济数据影响。

基本金属分化

• 核心观点：基本金属涨跌分化，伦铝和沪铝上涨，伦铜、沪铜、沪铅等下跌。
• 数据支持：SHFE铝收于12435元/吨，周内上涨3.02%；SHFE铜收于35320元/吨，周内下跌2.54%；LME铝收于1548美元/吨，周内上涨0.72%；LME铜收于4596美元/吨，周内下跌1.53%。
• 市场因素：美国经济数据向好，加息预期增强，美元走强对金属价格形成压力。全球铜市供应过剩有所改善，但国内需求疲软。
• 预期：市场对基本金属持观望态度，部分品种可能继续震荡。

原油领头，能源上涨

• 核心观点：原油价格走强，受供应中断担忧和美联储加息预期影响。
• 数据支持：NYMEX轻质原油收于47.67美元/桶，上涨3.00%；WTI原油收于48.46美元/桶，上涨4.91%；布伦特原油收于48.74美元/桶，上涨1.97%。
• 市场因素：美国API原油库存下降，EIA原油库存也出现小幅增长，但整体供应紧张预期仍存。加拿大野火影响油砂生产，导致供应减少。
• 其他能源：DCE焦炭和焦煤周内分别上涨0.88%和6.36%；天然气价格上涨5.34%。
• 预期：油价在供给端收缩和美元走强等因素下，预计短期内震荡走强。

农副产品价格分化

• 核心观点：农产品价格大部分上行，但部分品种走弱。
• 数据支持：连豆一和豆粕主力分别上涨4.32%和2.57%；豆油主力下跌2.35%；美玉米小幅收跌，连玉米微涨。
• 市场因素：美豆出口强劲，国内豆粕需求旺盛；巴西玉米产量预计下滑，导致玉米进口需求上升。玉米库存和消费端表现影响价格走势。
• 预期：农产品价格将保持分化，部分品种可能继续震荡。

化工品涨跌互现

• 核心观点：化工品价格涨跌分化，部分品种走弱。
• 数据支持：SHFE橡胶下跌3.42%；SHFE沥青微涨0.21%；CZCE玻璃上涨2.09%；DCE甲醇下跌4.42%。
• 市场因素：橡胶库存减少，但消费端不佳；沥青供应量低，受天气影响；甲醇现货价与期货价相对走弱。
• 预期：化工品价格将维持震荡格局，部分品种可能继续承压。

政策动向

• 大商所：修改风险管理办法，调整交易保证金、涨跌停板幅度和手续费标准，以降低套期保值成本，提高市场流动性。
• 上期所：调整螺纹钢、热轧卷板和石油沥青的交易保证金和涨跌停板幅度。
• 郑商所：调整交易保证金和涨跌停板幅度，恢复至原水平。
• 预期：政策调整对市场流动性有积极影响，可能促进市场稳定。

关键信息

• 贵金属：受美联储加息预期影响，金价震荡下行。
• 基本金属：铝上涨，铜、铅等下跌，市场观望情绪浓厚。
• 原油：受供应紧张预期影响，价格走强，能源板块整体上涨。
• 农产品：美豆出口强劲，豆粕上涨，玉米和豆油价格分化。
• 化工品：橡胶、甲醇等走弱，沥青和玻璃微涨，市场震荡。
• 政策：交易所调整手续费、涨跌停板和保证金比例，以提升市场效率和稳定性。

主要观点

• 美联储加息预期增强，对贵金属形成压力。
• 原油价格受供应紧张预期和库存变化影响，震荡上行。
• 基本金属涨跌分化，铝表现较好，铜和铅承压。
• 农产品价格整体上行，但部分品种如豆油和玉米走弱。
• 化工品价格涨跌互现，部分品种因库存和需求变化而承压。
• 政策调整有助于提升市场流动性，但对价格走势影响有限。