20230701-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美联储加息预期强化_商品价格承压下跌_21页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

报告机构：东吴证券研究所
发布日期：2023年7月1日
分析师：陈淑娴、郭晶晶、陈李

投资要点

• 行业表现：有色金属板块本周上涨0.85%，跑赢上证指数0.72个百分点。二级行业中，金属新材料、小金属、工业金属、贵金属上涨，能源金属板块下跌。
• 美联储加息预期：美联储主席鲍威尔暗示年内至少两次加息，叠加美国就业数据向好，美元指数大幅反弹，商品价格承压。
• 铜：供应宽松，需求疲软，铜价大幅下跌（伦铜跌4.73%，沪铜跌2.36%），预计后市震荡。
• 铝：复产增加供给，下游需求冷淡，铝价下跌（伦铝跌1.95%，沪铝跌2.07%），短期震荡下行。
• 黄金：加息预期强化，金价承压（Comex黄金跌0.4%，SHFE黄金跌1.2%）。
• 稀土：价格涨跌互现（氧化镨钕、氧化镨下跌，氧化镝、氧化铽上涨）。
• 风险提示：美元持续走强、美债违约风险上升、下游需求不及预期。

核心分析

1. 宏观经济与政策

   • 美联储加息预期升温，支持经济韧性但风险犹存。
   • 中国制造业PMI降至49.0%，经济复苏动能偏弱。

2. 商品价格与供需动态

   • 铜：供应宽松，需求转向谨慎，精铜消费疲软，低库存支撑有限。
   • 铝：复产增加，淡季需求疲软，利空因素占优。
   • 黄金：美元反弹压制金价，但地缘政治风险或提供支撑机会。
   • 稀土：价格分化，供需平衡变化需关注。

3. 行业新闻与交易

   • 宏观：美国就业数据超预期，实际GDP增速放缓。
   • 行业：铜需求边际回升，新能源汽车渗透率提升；铝行业限产传闻；黄金需求下滑。
   • 大宗交易：紫金矿业、云铝股份等公司大宗交易。
   • 公司动态：华友钴业、山东黄金等公司重要公告。

风险提示

• 美元持续走强
• 美债违约风险上升
• 下游需求不及预期