20230507-南京证券-有色周汇报_美联储加息落地_商品价格有望反弹_9页_2mb

有色金属行业周报总结（2023.4.24-2023.5.7）

核心内容概述

本报告分析了2023年4月24日至5月7日期间，有色金属行业主要金属品种的价格走势、供需变化及市场预期。整体来看，行业处于震荡调整阶段，部分金属品种因供需格局变化及宏观政策影响，价格出现波动。报告对铜、铝、锂、稀土、小金属及贵金属等细分领域进行了详细分析，并给出了相应的投资建议。

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主要观点与关键信息

工业金属

• 铜价：本周LME铜价8539美元/吨，周跌幅0.4%；国内铜现货价66640元/吨，周跌幅1.2%。TC现货加工费周涨0.2%，显示铜精矿供应充足。
• 库存变化：LME铜库存7.04万吨，周涨幅9.1%；上期所阴极铜库存13.5万吨，周跌幅1.4%。
• 供需预期：2023年铜矿扩产较多，全年预计供应略大于需求。国内房地产及工业复苏带动铜需求回暖，对铜价形成支撑。
• 宏观影响：美联储5月加息25bp至5.00%-5.25%区间，市场预期此次加息为最后一次，下半年通胀有望好转，推动降息预期，利好工业金属价格反弹。
• 投资建议：重点关注铜矿企业紫金矿业，以及铜高端加工企业海亮股份、楚江新材等。

铝价

• 铝价走势：本周上海有色铝价18360元/吨，周跌幅0.6%。铝价延续18000-19000元/吨的区间震荡。
• 成本端：氧化铝、预焙阳极价格回落，预焙阳极周跌幅达14.2%，对铝价形成支撑。
• 库存情况：国内电解铝社会库存83.5万吨，周跌幅2.1%。
• 供需格局：下游基建、地产、汽车需求回暖，地产竣工数据改善带动铝型材需求回升。西南地区水电枯水季影响电解铝生产，供需偏紧格局不变。
• 盈利测算：吨铝毛利润有所反弹，主要受益于原料价格回落。
• 投资建议：关注成本较低的铝企业云铝股份、神火股份、天山铝业，以及绿色低碳加工企业鑫铂股份、明泰铝业。

能源金属

• 锂价：锂精矿价格2550美元/吨，碳酸锂价格反弹，但预计未来供给增加将导致价格继续下行。
• 新能源车价格战：持续对锂价形成下行压力，可能使锂价跌至部分企业的成本线。
• 投资建议：中长期建议逢低关注锂精矿高自给率企业，如天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源等。

稀土及小金属

• 稀土价格：氧化镨钕价格43.8万元/吨，钕铁硼价格205元/千克，近期价格持续回落。
• 政策影响：2023年国家第一批稀土配额提升至12万吨，同比增长19%，轻稀土配额增长显著，中重稀土配额小幅下降。
• 投资建议：建议关注磁材加工企业金力永磁、正海磁材、中科三环，以及中重稀土企业中国稀土、广晟有色。

贵金属

• 金价：本周黄金价格454.92元/克，周涨幅2.6%。主要受美联储加息预期减弱及避险情绪推动。
• 银价：本周银价5816元/千克，周涨幅4.1%。
• 投资建议：建议逢低关注中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等。

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投资建议小结

企业名称	品种	投资建议
紫金矿业	铜矿	推荐
海亮股份	铜加工	推荐
楚江新材	铜加工	推荐
云铝股份	铝生产	推荐
神火股份	铝生产	推荐
天山铝业	铝生产	推荐
金力永磁	稀土磁材	逢低关注
正海磁材	稀土磁材	逢低关注
中科三环	稀土磁材	逢低关注
中国稀土	中重稀土	逢低关注
广晟有色	中重稀土	逢低关注
天齐锂业	锂精矿	逢低关注
永兴材料	锂精矿	逢低关注
赣锋锂业	锂精矿	逢低关注
中矿资源	锂精矿	逢低关注
中金黄金	黄金	逢低关注
赤峰黄金	黄金	逢低关注
山东黄金	黄金	逢低关注

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风险提示

• 各金属下游需求不及预期；
• 各金属供应端开采不及预期；
• 全球宏观流动性变化；
• 国内政策变动风险。

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法律声明

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