20190912-渤海证券-机械行业2019年四季度投资策略报告：重点关注轨交、工程机械和停车设施等相关领域_46页_3mb

机械行业2019年四季度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告聚焦机械行业，重点分析了轨交、工程机械、锂电设备、激光设备、高端装备和停车设施六大领域，提出在中央推动逆周期调节、加大基建投资的背景下，机械行业整体表现较为稳健，建议投资者重点关注具备成长性和技术优势的行业龙头。

主要观点与关键信息

1. 行业整体情况

• 2019年1-7月固定资产投资累计同比增长 5.90%，其中采矿业增长最快（27.40%），房地产次之（10.20%）。
• 机械行业整体营收增速平稳，归母净利润增速有所回升，行业利润率保持稳定。
• 2019年以来，机械行业上涨 20.81%，涨幅位列申万一级子行业第15位，整体市盈率26.27倍，在28个子行业中排名第12位。

2. 投资策略

报告建议从以下六个维度寻找优质标的：

（1）轨道交通 —— 优先受益基建补短板

• 铁路固定资产投资强度保持高位，2019年目标为8000亿元，预计全年将超预期。
• 城市轨道交通发展迅速，2018年线路长度达5761公里，同比增长14%，预计2020年达8500公里，2023年达1.32万公里。
• 中国中车为行业核心标的，受益于基建投资和城镇化进程。

（2）工程机械 —— 行业景气度持续上扬

• 2019年1-7月工程机械销量同比增长 13.90%，预计全年将创历史新高。
• 挖掘机销量持续增长，原因包括：基建和房地产投资回暖、设备更新需求、环保政策推动、“一带一路”带动出口。
• 三一重工、徐工机械、恒立液压为推荐标的，具备较强的市场竞争力和增长潜力。

（3）锂电设备 —— 国产化率不断提升

• 2018年我国动力电池产量达 65GWh，同比增长 46.1%，预计2022年达 215GWh，CAGR为 37%。
• 锂电设备国产化率逐步提升，2017年前端、中端、后端设备国产化率分别达88%、90%以上、95%以上。
• 先导智能、赢合科技为行业龙头，建议重点关注其在动力电池设备领域的布局。

（4）激光设备 —— 市场规模迅速扩大

• 激光设备已成为我国高端制造的重要组成部分，2017年市场规模达287.9亿元，同比增长 20.76%。
• 政策支持不断加强，包括《国家中长期科技发展规划》、《中国制造2025》等。
• 锐科激光为大功率光纤激光器国产化先行者，建议重点关注。

（5）高端装备 —— 关注科创板投资机会

• 高端装备制造业是制造强国的基石，涵盖航空、卫星、轨道交通、智能制造等方向。
• 科创板设立将推动高端装备制造业发展，提供资本支持、提升估值、增强企业影响力。
• 建议关注天准科技、中微公司等具备技术优势和市场潜力的公司。

（6）停车设施 —— 市场发展空间巨大

• 我国停车位缺口超过 5000万个，尤其在大城市，比例仅为 1:0.8。
• 建设机械式立体停车场成为缓解停车难的重要方式。
• 五洋停车为机械式停车设备制造商，建议关注其在该领域的布局。

推荐标的

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 基建投资低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险
• 动力电池投资不及预期

结构与政策背景

• 轨道交通：受益于基建投资和城镇化，政策支持明显。
• 工程机械：受政策、环保、出口等多重因素推动。
• 锂电设备：随着新能源汽车市场爆发，设备需求持续增长。
• 激光设备：政策支持力度大，技术含量高，市场增长潜力大。
• 高端装备：受益于科创板设立，成为重点支持领域。
• 停车设施：作为“补短板”工程的一部分，政策支持力度有望加大。

总结

报告指出，2019年机械行业整体表现稳健，轨交、工程机械、锂电设备、激光设备、高端装备和停车设施为六大重点方向，具有较高的增长潜力和政策支持。建议投资者关注上述领域中具备技术优势、市场份额大、政策受益明显的龙头企业。