20171015-国金证券-机械行业研究周报_港股中车率先大涨_轨交装备四季度行情启动_21页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

• 评级：买入 维持评级
• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 市场表现：机械行业整体强于大盘，中信机械指数上涨1.91%，沪深300指数上涨2.20%
• 重点推荐：华铁股份、新宏泰、五洋科技、星云股份、华自科技

主要观点

1. 机械行业景气度持续

• 9月挖机销量为10496台，同比增长92.3%，接近历史最高水平（2010年9月销量11647台）。
• 三一市占率21.9%，徐工市占率9.99%，柳工市占率5.77%，国产品牌持续占据优势。
• 1-8月基建投资完成额增长16.1%，房地产开发投资增长7.9%，为工程机械销售提供稳定需求。
• 细分领域如农田水利与环境治理投资高增长，带动挖机销量提升。

2. 铁路装备行情启动

• 港股中国中车（1766.HK）率先大涨，A股反应滞后，预计迎来底部补涨。
• 2018年动车组采购高峰将至，全年需求预计超过450标准列，市场规模达2600亿元。
• 2017-2022年动车组高级修市场预计达1058亿元，国产化比例提升，国内配件厂受益。

3. 高成长板块表现亮眼

• 3C自动化：业绩增速中枢110%-124%，劲胜智能、联得装备等公司业绩显著增长。
• 锂电自动化：龙头先导智能、星云股份、赢合科技等公司业绩高增长，受益新能源汽车及储能行业快速发展。

关键信息

市场数据（人民币）

10月推荐组合

推荐逻辑

华铁股份

• 化纤业务剥离完成，轨交业务成为主业。
• 给水卫生系统龙头，市占率约50%，高铁招标预期向好。
• 与中车四方有长期合作，动车组闸片认证齐全，未来增长潜力大。

新宏泰

• 拟收购天宜上佳，打造高铁制动闸片龙头。
• 天宜上佳是“复兴号”唯一闸片供应商，市场优势明显。
• 2016年动车组闸片市场占有率近20%，未来有望进一步提升。

五洋科技

• 立体停车库项目进展超预期，PPP模式落地。
• 立体车库项目带来设备收入和融资租赁收益，成为新增长点。
• 收购天辰智能，业务形成南北协同，未来增长空间广阔。

星云股份

• 国内领先的锂电池检测系统供应商，业绩快速增长。
• 客户集中度高，主要客户为宁德时代、比亚迪等锂电龙头企业。
• 2017年上半年盈利1753-2157万元，同比增长30%-60%。
• 2020年锂电检测设备市场规模预计达69亿元，年均复合增速30%。

华自科技

• 水利水电自动化系统龙头，中小水电站自动化控制设备市占率全国第一。
• 完成对精实机电和格兰特的收购，拓展锂电自动化及污水处理领域。
• 提升公司在智能制造和水处理领域的整体竞争力。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

附录：图表目录

• 图表1：A股机械板块走势
• 图表2：中信一级行业年初至今涨跌幅
• 图表3：中信一级行业周涨跌幅
• 图表4：中信机械二级行业周涨跌幅
• 图表5：机械行业概念板块周涨跌幅
• 图表6：机械行业个股周涨跌幅排行
• 图表7：房地产开发投资完成额：累计值（亿元）
• 图表8：基建投资完成额：累计值（亿元）
• 图表9：固定资产投资完成额：各部分同比增速（%）
• 图表10：固定资产投资完成额：各部分占比（%）
• 图表11：固定资产投资本年新开工项目计划总投资
• 图表12：固定资产投资本年施工项目计划总投资
• 图表13：原材料综合价格指数
• 图表14：钢材价格
• 图表15：动力煤价格
• 图表16：布伦特原油期货结算价格
• 图表17：十月推荐组合收益率统计