20201107-中航证券-机械行业周报_中小制造业企业景气度持续向好_十四五_规划再提基础设施投资和高端制造_10页_643kb

中航证券机械行业周报总结

核心内容

中航证券发布的机械行业周报指出，中小制造业企业景气度持续向好，"十四五"规划再次强调了基础设施投资和高端制造的重要性。行业整体表现积极，尤其在工程机械和激光设备领域，市场需求和企业业绩均有显著提升。

主要观点

• 工程机械行业：2020年前9个月，挖掘机销量同比增长32%，其中国内销量增长33.2%，出口增长22.2%。随着疫情后基建投资的恢复和海外拓展，头部企业如三一重工、中联重科、徐工机械有望实现全年业绩高增长。
• 激光设备行业：尽管一季度受疫情影响，但4月以来需求逐步恢复。国产激光器厂家凭借成本优势在中低功率领域展开价格战，同时高功率激光器市场增长迅速。激光设备行业在多个传统和新兴领域均有广泛应用，具备长期增长潜力。
• 工业机器人行业：行业月度产量回升，下游制造业回暖。随着劳动力成本上升和自动化需求增长，工业机器人市场在短期内和长期内均具备增长空间。

关键信息

行业数据概览

• 申万机械指数：1469.84
• 周涨跌幅：3.76%
• 行业PE：28.74
• 行业PB：2.54

重大事件

• 财新制造业PMI：10月为53.6%，连续6个月高于荣枯线。
• “十四五”规划：提出加快新型基础设施建设，包括工业互联网、大数据中心等，同时强调发展高端装备和加强基础设施投资。

重点关注子行业

• 工程机械：受益于基建投资、排放标准升级、机器替代人工和海外市场拓展。
• 激光设备：受益于国产替代和下游需求拓展。
• 工业机器人：受益于制造业自动化需求和劳动力成本上升。

股市表现

• 涨幅前五：锐奇股份（+62.24%）、ST慧业（+52.73%）、中集集团（+24.89%）、银都股份（+21.50%）、深冷股份（+20.23%）。
• 跌幅前五：豫金刚石（-25.05%）、优德精密（-19.09%）、迦南科技（-14.06%）、海川智能（-14.06%）、中航电测（-13.03%）。

企业业绩

• 三一重工：2020Q1-Q3营收728.9亿元（+24.2%），归母净利124.5亿元（+34.7%）。
• 中联重科：2020Q1-Q3营收452.4亿元（+38.9%），归母净利56.9亿元（+63.4%）。
• 徐工机械：2020Q1-Q3营收512.9亿元（+18.6%），归母净利24.3亿元（-19.4%）。
• 大族激光：2020Q1-Q3营收88.6亿元（+27.6%），归母净利10.2亿元（+70.0%）。
• 拓斯达：2020Q1-Q3营收20.3亿元（+86.4%），归母净利5.2亿元（+261.7%）。

激光器市场

• 2019年全球激光器销售收入：147.3亿美元，同比增长7.10%。
• 国产激光器：IPG市占率最高（41.9%），国产双雄锐科和创鑫紧随其后，市占率分别为24.3%和11.9%。
• 国产激光器价格优势：3kw、6kw及10kw光纤激光器均价分别为10-18万元、30-40万元和70-100万元，显著低于进口产品。

工业机器人市场

• 2020年9月产量：23194台，同比增长51.4%。
• 行业应用：汽车制造业和3C制造业是主要下游行业，随着自动化需求增长，行业前景良好。
• 推荐企业：拓斯达，因其在工业机器人领域的成长潜力和市场拓展能力。

投资建议

推荐关注企业

• 中联重科：工程机械头部企业，业绩增长良好，估值较低。
• 大族激光：国内激光设备头部企业，应用广泛，客户数量多。
• 拓斯达：工业自动化骨干企业，具备较强的成长性和市场拓展能力。

投资评级

• 行业投资评级：中性。
• 个股投资评级：
  • 买入：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 疫情防控出现反弹
• 基建开支不及预期
• 宏观经济波动

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而造成的任何损失负责。