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沪铝周报（11.7~11.11）总结

核心内容概述

本周沪铝期货价格呈现震荡上行趋势，主力合约周跌幅为2.01%，周五收盘价为18755元/吨。整体铝价在高供需双弱背景下延续弱势震荡调整。国际市场上，俄乌冲突导致俄铝出口和运输受阻，欧洲能源价格攀升，电解铝减产担忧升温，对铝价形成支撑。国内方面，随着进入消费淡季，整体需求疲软，供给端也未见明显提升，导致铝价缺乏上涨动力。

主要观点

1. 国内铝市表现

• 沪铝走势：沪铝期货价格在震荡中运行，周内跌幅为2.01%，周五收盘价为18755元/吨。
• 市场结构：国内铝市处于升水状态，而国外则为现货贴水，反映市场对供需变化的不同预期。
• 库存变化：国内电解铝库存季节性下降，SHFE库存周内减少25180吨至136460吨，显示市场去库趋势。

2. 国际铝市动态

• LME库存：LME铝库存较前周下降显著，显示国际市场去库。
• 欧洲市场：俄乌冲突对俄铝出口和运输造成影响，叠加能源价格上涨，欧洲电解铝减产忧虑升温，支撑国际铝价。

3. 原材料市场情况

• 铝土矿：进口数量季节性下降，国内价格维持在AI/SI>7的水平，百色地区价格稳定。
• 氧化铝：国内氧化铝价格季节性波动，库存也呈现季节性变化，进口利润处于亏损状态，为1900元/吨。
• 铝棒：铝棒库存季节性下降，铝材产量季节性波动，显示市场对铝材需求的调整。

关键信息

1. 供需平衡

• 铝、铝土矿、氧化铝和铝棒市场均呈现季节性供需变化。
• 氧化铝和电解铝的供需平衡表显示，市场整体处于弱平衡状态，缺乏明显的供需缺口。

2. 库存数据

• LME库存：下降明显，显示国际市场去库。
• SHFE库存：周内减少25180吨，库存水平下降。
• 国内电解铝库存：季节性下降，反映市场对铝的需求有所改善。
• 铝棒库存：季节性下降，表明铝棒市场在淡季中仍有需求支撑。

3. 期现价差

• 国内铝市场处于升水状态，国外则为贴水，表明国内市场对铝价的支撑较强。

4. 进口利润

• 进口利润为亏损1900元/吨，显示国际铝价相对较高，国内铝价竞争力不足。

5. SHFE仓单

• SHFE仓单季节性下降，表明市场参与者对铝价的预期趋于谨慎。

总结

综上所述，本周沪铝期货市场在国际局势和国内消费淡季的双重影响下，呈现震荡走势。尽管国际铝价受到能源成本上升和减产预期的支撑，但国内铝市因需求疲软而表现相对较弱。原材料市场如铝土矿和氧化铝则维持季节性波动，进口利润亏损表明国际铝价相对较高。整体来看，铝价在高供需双弱的背景下，继续延续弱势震荡调整，市场参与者需密切关注供需变化和政策动向。