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沪铝周报（3.20~3.24）总结

核心内容概览

本周沪铝期货价格整体呈现震荡上涨趋势，主力合约周涨幅为1.32%，周五收盘价为18470元/吨。尽管全球供需双弱，铝价仍受到外部因素和国内市场变化的影响。

主要观点

• 全球供需格局：俄乌冲突对俄铝出口和运输造成影响，欧洲能源价格持续上涨，电解铝减产预期增强，对铝价形成一定支撑。
• 国内消费情况：虽然淡季逐渐进入旺季，但整体消费依然疲软，未能显著拉动铝价上涨。
• 库存变化：国内外库存均出现下降趋势，LME库存减少至532725吨，SHFE库存减少6225吨至293291吨，去库迹象明显，对价格形成支撑。
• 市场结构：国外处于现货贴水结构，而国内则为升水，显示国内市场需求相对较强。
• 进口利润：当前进口利润处于亏损状态，亏损幅度为20元/吨，表明进口铝对国内市场冲击有限。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝期货主力合约在3.20~3.24周内震荡上涨。
• 周五收盘价为18470元/吨，周涨幅为1.32%。
• 铝价在供需双弱背景下仍延续弱势震荡调整。

二、基本面分析

1. 供需平衡表

• 本周期间，全球铝市场供需关系保持偏弱状态，主要受俄乌冲突及欧洲能源价格影响。
• 供应端受限，需求端增长乏力，导致整体市场处于调整阶段。

2. 铝

• 铝价受外部因素支撑，但国内消费疲软限制了涨幅空间。
• 市场整体仍处于震荡状态，缺乏明确的方向性趋势。

3. 铝土矿

• 铝土矿进口量有所下降，显示全球供应链紧张。
• 铝土矿价格波动较小，但供应端的不确定性仍对铝价产生影响。

4. 氧化铝

• 氧化铝库存下降，显示市场对氧化铝的需求有所回升。
• 氧化铝价格维持稳定，但进口利润亏损，表明国际市场价格相对较高。

5. 铝棒

• 铝棒库存下降，显示下游需求有所改善。
• 铝棒市场表现相对积极，但整体仍受制于铝价走势。

三、市场结构

1. 期现价差

• 国外市场处于现货贴水状态，国内则为升水。
• 国内升水表明市场对现货需求较为强劲，而国外贴水则反映市场对供应的担忧。

2. 进口利润

• 当前进口利润亏损20元/吨，表明进口铝对国内市场冲击有限。
• 进口亏损可能限制铝价上涨空间，同时也表明国内铝价相对具备竞争力。

总结

本周沪铝期货价格震荡上涨，主要受俄乌冲突及欧洲能源价格上升的影响。尽管国内消费疲软，但国内外库存下降为铝价提供了支撑。市场结构方面，国内升水与国外贴水并存，显示不同区域市场供需差异。进口利润亏损进一步表明国际市场对国内铝价的影响力有限。整体来看，铝价在供需双弱背景下仍维持震荡调整态势，未来需关注国内外政策及需求变化对市场的进一步影响。