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报告摘要

沪铝周报（11.7~11.11）总结

核心内容

本周沪铝期货价格震荡上行，主力合约周跌幅为 $2.01%$，周五收盘价为18755元/吨。铝价整体呈现弱势震荡调整态势，主要受国际供需双弱及能源成本上升影响。

主要观点

1. 行情回顾

沪铝期货价格在上周呈现震荡走势。
周主力合约下跌 $2.01%$，周五收盘价为18755元/吨。
国际铝价受到俄乌冲突影响，俄铝出口和运输可能受阻，欧洲能源价格上涨加剧电解铝减产担忧。

2. 基本面分析

供需平衡表：铝、铝土矿、氧化铝及铝棒等环节均表现出季节性供需变化。
铝土矿：进口数量季节性下降，国内价格维持在AI/SI>7的水平，百色地区为主要参考点。
氧化铝：国内价格和库存均呈现季节性波动，价格受供需关系影响明显。
铝棒：库存季节性变化，铝材产量也受到季节性因素影响。

3. 交易所库存

LME库存：上周下降至549275吨，显示国际铝市去库趋势。
SHFE库存：周库存减少25180吨，降至136460吨，国内铝市同样出现去库现象。

关键信息

1. 市场结构分析

期现价差：国外处于现货贴水结构，国内则为升水状态，反映国内外市场供需差异。
进口利润：进口利润为亏损1900元/吨，表明当前进口铝的成本高于国内价格。
SHFE仓单：仓单数量季节性波动，显示市场参与者对未来铝价走势的预期。

2. 数据来源

所有图表及数据均来自Wind，具有较高的参考价值。

总结

本周沪铝市场受国际局势和能源成本上升影响，价格震荡上行，但整体仍处于弱势调整状态。国内铝市进入淡季，消费疲软，库存持续去化。国际市场LME库存下降，叠加俄铝出口受阻，欧洲电解铝减产预期增强。国内期现价差显示升水，进口利润亏损，反映国内外铝价存在显著差异。整体来看，铝价在高供需双弱背景下仍面临较大压力，需关注后续政策及市场情绪变化。