20230803-华创证券-江苏银行-600919.SH-2023年半年度业绩快报点评_业绩增速保持强劲_维持重点推荐_8页_1mb

江苏银行2023年半年度业绩分析总结

性能表现

江苏银行上半年业绩显著增长，实现营业收入38843亿元，同比增长1064%；营业利润22470亿元，同比增长306%；归属于上市公司股东的净利润17020亿元，同比增长272%。

业务发展

• 资产规模增长：截至2023年6月末，总资产达3294583亿元，较年初增长1055%；贷款总额1746049亿元，增长884%；存款总额1848945亿元，增长1377%。
• 业务结构优化：贷款占总资产比例从Q1的5276%提升至H1的53%，资产结构更稳。

资产质量

• 不良率下降：不良贷款率下降至0.91%，较年初下降3bps；拨备覆盖率上升至37809%，拨贷比提升至3.44%。
• 风险指标改善：关注率、逾期率等不良前瞻指标持续向好。

投资建议

• 维持“推荐”评级，目标价88元。
• 当前股价对应2023EPB为0.57x，根据财务预测给予2023E目标PB0.7x。
• 考虑高增长预期与资产质量改善，长期表现看好。

风险提示

经济增长动能不足可能影响息差；信贷投放不及预期。

财务预测（摘要）

• 营业收入复合增长率：2023-2025年预计复合增长率14.6%
• 不良率：预计保持在0.94%左右
• 目标估值：2023年EPS预计1.94元，市盈率约50倍，市净率约0.57倍。