20220113-中国银河-江苏银行-600919.SH-净利增速领跑_信贷增长动能强劲__2页_467kb

报告摘要

江苏银行（600919.SH）于2022年1月13日发布2021年度业绩快报，整体表现优于上市银行平均水平，展现出强劲的增长势头与良好的资产质量。

业绩表现亮眼：2021年公司实现营业收入637.71亿元，同比增长22.58%；归母净利润196.94亿元，同比增长30.72%。ROE（加权平均）达到12.6%，同比提升0.69个百分点，稀释EPS为1.21元，与去年同期持平。
增长动能强劲：公司各项贷款余额达到14001.72亿元，同比增长16.52%，在总资产中的占比为53.47%，较上年提升2.07个百分点，显示信贷投放力度持续加大。
资产质量持续优化：截至2021年末，公司不良贷款率为1.08%，较2020年末下降0.24个百分点，实现连续六年不良率下降。拨备覆盖率提升至307.22%，较2020年末提高51.32个百分点，风险抵补能力显著增强。
业务结构优化：公司持续推进零售战略转型，资产端结构优化有利于提升收益率，改善息差。中间业务代理类业务增长较快，财富管理业务发展态势良好，有助于增厚盈利空间。
金融科技赋能：公司加快金融科技应用，实施智慧金融进化工程，全面支持业务发展与经营管理效率提升。
投资建议：基于公司良好的基本面与股价弹性，分析师给予“推荐”评级，预计2021-2023年BVPS分别为11.4元、12.77元，对应当前股价PB为0.58X、0.52X。

市场数据：
- A股收盘价：6.58元
- A股一年内最高价：7.63元
- A股一年内最低价：5.09元
- 市净率：0.66
- 总股本：147.70亿股
- 实际流通A股：146.80亿股
- 限售流通A股：0.90亿股
- 流通A股市值：965.94亿元
分析师信息：
- 张一纬，银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，证券从业5年。
评级标准：
- 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）、中性（行业指数与基准指数平均回报相当）、回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
- 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

本报告由银河证券发布，仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。

中国银河证券股份有限公司研究院：
- 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
- 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
- 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
联系方式：
- 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
- 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
- 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn