20230803-华安证券-江苏银行-600919.SH-业绩领跑蹄疾步稳_资产质量持续改善_4页_356kb
报告摘要
- 营收盈利双提速：2023年上半年江苏银行营收同比增长106%，归母净利润同比增长272%，主要得益于贷款结构优化和债市回暖，利息收入稳定增长，非息收入改善。
- 资产规模增长：总资产、贷款、存款同比增速分别为148%、138%和134%，二季度扩表速度放缓但仍正增，贷款结构均衡，对公业务和零售贷款分别侧重高端制造业、高科技企业及消费贷。
- 资产质量改善：不良率连续7.5年逐季下降，1H23降至0.91%，拨备覆盖率378%，提升64个百分点，风险递补能力强化。
- 风险控制：公司计提力度适度放缓，资本充足率达9.03%，可转债强赎为后续扩张提供支持；主要风险包括利率下行、宏观经济波动和融资需求下降。
- 投资建议：维持“买入”评级，基于江苏银行在高利率周期的扛压能力、业务结构优化和息差优势，预计下半年业绩持续增长。
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