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钢铁、新材料与大宗电商2016年投资策略总结

核心内容概述

本报告聚焦2016年中国钢铁、新材料及大宗品电商行业的投资策略，提出“拥抱新经济泡沫”与“博弈强周期波段”的双重策略。传统强周期行业面临地产周期和城市化减速带来的长期压力，而新经济领域则因技术进步和政策支持展现出增长潜力。重点推荐核电、金属新材料、大宗品电商及油气管线等细分行业，同时关注钢铁行业供给侧改革对行业利润的潜在影响。

主要观点

1. 强周期衰退与新经济崛起

• 强周期行业：钢铁行业受地产周期影响，未来将面临需求下滑、产能过剩和利润收缩。
• 新经济崛起：经济转型、体制改革和“一带一路”将推动新经济的快速发展，成为对冲传统经济下行的重要手段。
• 投资方向：重点关注核电、金属新材料、大宗品电商及油气管线等具备长期增长潜力的行业。

2. 博弈强周期波段

• 周期波动：尽管强周期行业整体呈衰退趋势，但阶段性复苏仍有可能，需关注库存去化、产能退出及地产投资企稳等信号。
• 投资策略：短期可关注市场反弹机会，但需警惕高不确定性，建议等待明确的行业拐点信号。

3. 电商故事信则灵

• 互联网泡沫：A股市场对互联网+模式的追捧表明，即便存在泡沫，其仍具有高收益潜力。
• 大宗品电商：虽面临信息透明度高、传统渠道压缩等挑战，但通过供应链效率、金融价值及集中度提升等故事，仍有望吸引资本。
• 关注标的：欧浦智网、五矿发展、上海钢联、物产中拓等公司。

4. 能源战略的重要性

• 核电行业：不受传统经济周期影响，是行政力量重点推动领域，未来将经历装机规模爆发。
• 乏燃料处理：国内核电后处理能力不足，未来需求将快速增长，中子吸收材料、贮运罐等是关键领域。
• 油气管线：新粤浙、西四线、中俄管道等大项目将推动行业景气周期，玉龙股份、金洲管道、久立特材等公司将受益。

5. 布局新材料2025

• 关键战略材料：高温合金、特种镁铝钛合金、3D打印材料、超导材料、石墨烯等是未来重点发展方向。
• 高温合金：关注航空发动机/燃气轮机中涡轮叶片和涡轮盘，这些部位对高温合金性能要求高，具有高壁垒。
• 投资建议：重点关注钢研高纳、应流股份、久立特材等具备相关技术的企业。

关键信息

钢铁行业

• 2015年情况：行业总市值约707056.3821亿元，多数公司亏损，部分公司如欧浦智网、应流股份等被推荐。
• 2016年预测：铁矿石均价下跌约20美元，冶炼开工率回落约2%，利润继续收缩。但若地产投资企稳或产能集中退出，将带来阶段性反弹。
• 供需预测：2016年铁矿石需求预计下降2200万吨，供给增加6000万吨，过剩量为8200万吨。

大宗品电商

• 行业特点：信息透明度高、流通利润薄，电商模式需通过精细化的商业逻辑实现价值。
• 投资故事：包括供应链效率提升、互联网金融、集中度提升等。
• 重点标的：欧浦智网、五矿发展、上海钢联、物产中拓。

核电行业

• 发展背景：不受传统经济周期影响，政府大力推动，未来装机规模将达1.5亿至2亿千瓦。
• 技术发展：三代核电技术成熟，内陆核电破冰在即，核电铸件、管道、原材料等企业将受益。
• 乏燃料处理：国内处理能力不足，未来需求将爆发式增长，中子吸收材料是关键。

油气管线

• 大项目驱动：新粤浙、西四线、中俄管道等项目将显著提升行业需求。
• 投资受益：玉龙股份、金洲管道、久立特材等公司将直接受益于项目启动。

金属新材料

• 发展重点：高温合金、特种镁铝钛合金、3D打印材料、超导材料、石墨烯等。
• 高温合金：关注涡轮叶片和涡轮盘，国内研发进展较快，但整体性能仍需提升。
• 投资标的：钢研高纳、应流股份、久立特材、炼石有色等。

总结

2016年钢铁行业将面临持续的周期性压力，但阶段性复苏机会仍存在。同时，新经济领域如核电、大宗品电商及金属新材料具有较大增长潜力，建议重点配置。尽管电商和核电等新兴行业存在泡沫风险，但其高增长性及政策支持仍值得投资者关注。未来，随着供给侧改革推进和新经济模式的发展，行业格局将发生显著变化，需持续关注相关上市公司的发展动态。