20140303-华泰证券-钢铁行业_本周物产中拓领涨_钢贸电商受热捧_13页_731kb

钢铁行业周报总结（2014年03月03日）

核心内容概览

• 行业评级：钢铁II/黑色金属行业评级为“增持”，维持不变。
• 市场表现：本周钢铁板块跌幅小于大盘，上证综指报收2113.69，周跌幅0.10%；黑色金属板块报收1468.54，周跌幅1.02%。
• 重点个股：物产中拓本周领涨，涨幅逾40%，作为钢铁电商代表，表现符合预期。
• 行业动态：2月制造业PMI指数为50.2%；宝钢获得上海自贸区首笔跨境人民币贷款；新疆两年将淘汰240万吨钢铁产能；华菱钢铁2013年大幅扭亏。

主要观点

市场走势

• 市场情绪：受房地产行业负面消息影响，市场担忧情绪升温，引发大盘回调。但钢铁板块跌幅相对较小，显示其防御性特征。
• 两会预期：下周两会召开，市场将维持以稳为主，钢铁行业或将受益于政策支持。
• 钢铁电商：物产中拓作为钢铁电商代表，股价表现突出，建议继续关注其投资价值。

行业指标

• 钢材价格：螺纹钢、热卷价格分别为3319元/吨、3406元/吨，周跌幅分别为0.90%、0.99%。
• 原料价格：国内铁矿石价格930元/吨，进口铁矿石价格820元/吨，均呈下跌趋势。焦炭价格略有上升。
• 成本与利润：生铁和钢坯成本分别为2240元/吨、2746元/吨，周跌幅分别为0.74%、0.69%。螺纹钢、热卷利润分别为-105元/吨、-200元/吨，周跌幅分别为6元/吨、9元/吨。
• 库存情况：社会库存总计2086.19万吨，周环比上升1.12%。螺纹钢库存1037.9万吨，周环比上升2.41%；热卷库存434.8万吨，周环比下降0.54%。

关键信息

市场价格

• 国内钢材价格：螺纹钢、线材、热卷等主要钢材品种价格均呈下跌趋势，其中螺纹钢价格跌幅最大。
• 国际钢材价格：与国内相比，国际钢材价格存在显著差异，如热轧板卷中国价差为164元/吨，美国价差为151元/吨。
• 海运费：巴西-中国和澳洲-中国海运费分别上涨14.06%和13.54%，显示运输成本上升。

产销存情况

• 钢材产量：2月中旬全国重点企业粗钢日均产量168.88万吨，旬环比下降4.10%；预计全国粗钢日均产量196.64万吨，旬环比下降4.82%。
• 终端采购：沪上终端钢材日均采购量环比上升279%，销量恢复至正常交易量的60%左右，季节性需求复苏迹象明显。
• 库存变化：社会库存总计上升1.12%，螺纹钢库存上升2.41%，热卷库存下降0.54%。

风险提示

• 宏观经济波动：国内外经济形势及政策调整可能对钢铁行业造成影响。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变动直接影响钢铁成本。
• 下游需求变化：房地产及汽车等下游行业需求波动将影响钢铁市场供需。
• 公司管理风险：公司治理、财务状况及经营决策可能影响其股价表现。

总结

本周钢铁行业表现稳定，尽管受到市场担忧情绪影响，但其跌幅小于大盘。物产中拓作为钢铁电商代表，股价表现亮眼，显示市场对钢铁电商概念的青睐。钢材价格和原料价格均有所下跌，但终端采购量回升，表明需求正在恢复。同时，两会即将召开，市场对政策动向高度关注，建议继续关注具备良好业绩的绩优股及钢铁电商领域。行业面临原材料价格波动、宏观经济变化及下游需求不确定等风险，需密切关注政策动向及市场动态。