20181126-爱建证券-新能源行业周报_动力电池一线厂商处满产状态_电车年底放量可期_15页_1mb

爱建证券新能源行业周报总结

核心内容

本报告为爱建证券研究所于2018年11月26日发布的新能源行业周报，重点分析了动力电池、新能源汽车及上游原材料的市场动态与投资建议。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指下跌3.72%，中证内地新能源主题指数下跌5.18%，新能源汽车板块表现弱于大市，锂电池板块跌幅更大，达6.49%。

• 行业动态：

  • 特斯拉：公布Model 3在中国的售价，同时下调Model S和Model X价格，12%-26%的降幅，表明其在中国市场加速布局。
  • 蔚来汽车：计划于2018年12月15日发布ES6车型，定位为中型纯电动SUV，预计比ES8便宜8万-10万元。
  • 大众集团：宣布2020年将在华交付40万辆新能源汽车，计划投资40亿欧元用于电动车、研发及生产。
  • 比亚迪：目前三个电池工厂满产，月产约1.4GWh，预计2019年总产能达40GWh，2020年达60GWh。
  • 比克电池：计划2020年推出6Ah的21700电池，已实现3.0Ah的18650电池量产。
  • 荣盛控股：以21.72亿元收购盟固利动力34%股权，标志着其进入新能源领域。

• 投资建议：

  • 推荐关注宁德时代（动力电池）、当升科技（正极材料）、杉杉股份（负极材料）、恩捷股份（湿法隔膜）。
  • 部分公司如天赐材料、赢合科技、新纶科技等也有推荐评级。

关键信息

本周市场回顾

• 上证综指下跌3.72%，深证指数下跌5.28%，新能源主题指数下跌5.18%。
• 新能源汽车指数下跌5.18%，锂电池指数下跌6.49%。
• 覆盖个股普遍下跌，其中天赐材料跌幅最大（-10.90%），杉杉股份跌幅为-8.29%。

上游原材料价格走势

• 锂：金属锂价格企稳，本周为83.5万元/吨；电池级碳酸锂价格略有回调，为7.95万元/吨；氢氧化锂价格为12万元/吨，较上周下调1000元/吨。
• 钴：电解钴价格为40.75万元/吨，较上周下调2万元/吨；硫酸钴持续下跌，本周报价7.65万元/吨。
• 镍：电解镍和硫酸镍价格相对稳定，但受钴价影响，三元正极材料价格小幅下跌。

锂电池及材料价格

• 三元正极材料：动力三元523正极材料主流报价16.5万元/吨，前驱体报价10.9万元/吨，预计继续下跌。
• 负极材料：价格相对稳定，低端产品2.8-3.5万元/吨，中端4.5-6万元/吨，高端7-10万元/吨。
• 电解液：主流报价3.5-4.8万元/吨，高端报价7万元/吨。
• 隔膜：湿法隔膜（国产中端）报价1.95元/平方米，干法隔膜（单拉）报价1.45元/平方米。
• 电池包：圆柱三元电池包报价1350元/kWh，方型磷酸铁锂电池包报价1250元/kWh，均无变化。

风险提示

• 新能源汽车销量：2018年产销不达预期可能影响行业整体表现。
• 政策补贴调整：2019年政策补贴调整幅度过大可能对行业造成冲击。

数据跟踪

• 公司动态：

  • 天赐材料：部分高管股份减持计划实施完毕，减持量较小。
  • 赢合科技：部分董事股份减持计划实施完毕。

• 行业数据：

  • 通过图表展示锂、钴、镍等原材料价格变化。
  • 展示三元正极、负极、电解液、隔膜等材料价格走势。
  • 展示动力电池包价格情况。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%-15%。
• 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告全面分析了新能源行业在2018年11月的市场表现与行业动态，指出特斯拉、蔚来、大众等企业对中国新能源市场的重要影响，同时强调比亚迪、比克电池等国内厂商的产能扩张与技术进步。在原材料方面，锂价企稳，钴价持续下跌，影响三元正极材料价格。投资建议聚焦于核心企业，如宁德时代、当升科技、杉杉股份、恩捷股份等，同时提醒关注政策补贴调整及新能源汽车销量风险。