20160411-安信证券-食品饮料行业周报_食品饮料板块业绩兑现能力强_题材标的渐趋活跃_18页_793kb

食品饮料板块2016年4月11日总结

核心内容概述

2016年4月5日至4月8日期间，食品饮料板块整体下跌0.16%，跌幅小于大盘。其中，葡萄酒、软饮料、调味发酵品涨幅相对较好，而乳制品和肉制品板块跌幅较大。白酒板块微跌0.13%，但调整幅度较小。个股方面，龙大肉食、莲花健康、安琪酵母表现突出。

主要观点

1. 行业展望：

   • 2016年或将出现通胀温和抬头，这将对食品饮料板块形成正面影响，推动消费增长。
   • 白酒行业具有高韧性，预计在新的宏观经济环境下将回归平稳发展，具备稳健投资价值。
   • 牛肉产业和海水产行业受猪牛价格共振影响，前景看好，建议重点关注行业龙头。
   • 休闲食品板块存在转型增长亮点，洽洽食品和好想你被重点看好。
   • 低估值龙头如伊利股份和双汇发展，具有稳健价值，值得关注。

2. 策略建议：

   • 继续关注高度品牌化、消费升级强劲、集中度高的行业，如白酒、调味品、安琪酵母。
   • 聚焦牛肉产业和海水产行业，看好上海梅林、顺鑫农业等潜在龙头。
   • 关注莲花健康和麦趣尔，前者因大股东定增议案通过，有望加速转型；后者因参与新疆呼图壁种牛场改制及烘焙业务增长，被看好。

关键信息

公司及行业要闻

• 金枫酒业：2015年营收10.67亿，归母净利润0.78亿，分别同比增长13.35%和8.72%。
• *ST酒鬼：2015年营收6.01亿，归母净利润8857万元，分别同比增长54.76%和190.86%。
• 安琪酵母：预计一季度归母净利润9836.97万元-12296.22万元，同比增长100%-150%。
• 海欣食品：预计一季度扭亏为盈，归母净利润500万元-1100万元。
• 涪陵榨菜：筹划发行股份购买资产，继续停牌。
• 莲花健康：对大股东定增议案获股东大会通过。
• 行业动态：
  • 百润股份推出新品，或将开拓男性消费市场。
  • 酒仙网与人头马君度集团达成全面合作，拓展销售渠道。
  • 联想控股并购澳洲Kailis家族海鲜资产，成立合资公司KBFoods。
  • 沱牌舍得部分员工因安置方案问题停产维权。

周策略重点

• 通胀预期：预计2016年食品饮料CPI温和抬头，将为板块提供支撑，建议重点关注相关标的。
• 白酒行业：白酒中线价值已确立，古井贡酒、泸州老窖、五粮液、贵州茅台被重点提示。
• 牛肉产业：猪牛价格共振，建议关注上海梅林、顺鑫农业。
• 休闲食品：洽洽食品和好想你被看好，预计主业增速提升，电商业务增长显著。
• 低估值龙头：伊利股份和双汇发展具有稳健价值，但需关注1季度增长压力。
• 转型标的：莲花健康和麦趣尔值得关注，前者有新大股东入主预期，后者有业绩增长亮点。

板块估值与数据跟踪

板块估值情况

• 白酒板块：当前估值21倍，相对于上证综指为1.68倍，行业平均估值16.79倍。
• 食品加工行业：当前估值32倍，相对于上证综指为2.47倍，行业平均估值32.28倍。
• 重点公司估值：
  • 贵州茅台：当前PE为18倍，评级为买入-A。
  • 五粮液：当前PE为17倍，评级为增持-A。
  • 洋河股份：当前PE为17倍，评级为买入-A。
  • 泸州老窖：当前PE为18倍，评级为买入-A。
  • 伊利股份：当前PE为14倍，评级为买入-A。

行业重点数据

• 白酒终端价格：贵州茅台零售价919元/瓶，环比持平；五粮液零售价729元/瓶，环比上涨9.0%。
• 乳制品：国内原奶价格3.51元/千克，环比下跌0.8%，同比上涨2.9%；进口奶粉价格下跌，新西兰全脂奶粉价格为2562.5美元/吨，同比下降5%。
• 肉制品：生猪价格19.90元/千克，环比上涨；猪粮比价10.53:1。
• 调味品：非转基因黄大豆价格3297元/吨，同比下降16.6%；食糖价格5377.04元/吨，同比上涨8.4%。

风险提示

• 系统性风险
• 需求回暖不达预期，企业盈利增长放缓风险

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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