20150911-安信证券-机械军工周报（第37周）_国企改革方案公布_继续关注超跌优秀标的_19页_793kb

机械军工周报（第37周）总结

核心内容概述

2015年9月11日发布的机械军工周报指出，经过市场大幅调整，优质公司投资价值开始凸显。当前应重点关注军工、国企改革及稳增长主题。报告强调，军工、工业4.0、核心设备国产化、国企改革、转型新兴产业是中期主要投资方向。此外，智能装备、环保设备、铁路设备及油气装备等领域也具备增长潜力。

主要观点

• 军工领域：习主席宣布裁军30万，凸显武器装备信息化、自动化趋势。预计下半年军队体系改革可能有超预期进展，军工央企改革是国企改革重点。推荐关注主战装备（如中直股份、中航飞机、中国重工等）、信息空间战（如航天发展、中国卫星）及资本运作标的（如光电股份、四川九洲、四创电子等）。
• 国企改革：央企改革顶层设计即将出台，机械军工板块将迎来改革红利。推荐关注具备资产注入预期的公司，如南方汇通、天地科技、中船防务等，同时地方国企改革标的如潍柴重机、上海机电、太原重工等。
• 工业4.0：智能装备与工业4.0、人工智能、服务机器人高度融合，将成为长期大主题。推荐关注机器人、巨星科技、海得控制、长荣股份、楚天科技等具备技术实力和转型潜力的公司。
• 环保设备：环保政策持续加码，建议关注具备技术实力的龙头公司，如隆华节能、天地科技、南方汇通、开山股份等，同时关注天然气价格下降带来的利好。
• 油气设备：预计2015年三桶油勘探开发支出将下降16%，但油价有望逐渐企稳，推荐关注吉艾科技、海默科技、富瑞特装等具备技术优势和海外拓展潜力的公司。
• 铁路设备：高铁运营里程将突破1.9万公里，铁路“十三五”规划拟投资2.8万亿元。关注高铁后市场及核心零部件国产化，推荐鼎汉技术、中国中车等。
• 风险提示：新兴转型企业不达预期、宏观经济增速下行超预期。

重点组合

• 核心组合：南方汇通、四川九洲、机器人、闽福发A、光电股份、天地科技、宝德股份、通达动力、天广消防、豪迈科技。组合上周涨幅6.13%，本周75%仓位，年初至今累计增长78.48%。
• 重点组合：中直股份、中国卫星、中航飞机、银河电子、隆鑫通用、南方泵业、中国重工、中船防务、巨星科技、楚天科技、富瑞特装、丹甫股份、吉艾科技、长荣股份、海特高新、常发股份、四创电子、海得控制。

上周行业表现

• 机械行业指数上涨10.4%，国防军工行业上涨0.0%，沪深300指数下跌0.6%。
• 仪器仪表板块涨幅19.8%，金卡股份、富瑞特装、安控科技涨幅显著。
• 下跌较多的包括中国重工、光电股份、中航电子。

重点公司投资要点

• 航天电子：受益于航天行业高速发展，资产整合空间广阔，维持买入-A评级。
• 富瑞特装：受益于天然气行业景气度提升，布局氢产业链，维持买入-A评级。
• 闽福发A：军工信息化平台初步成型，存在外延并购及资产注入预期，维持买入-A评级。
• 机器人：增发已获批，具备软硬一体化能力，维持买入-A评级。
• 巨星科技：受益人民币贬值及智能装备进展，维持买入-A评级。
• 南方汇通：资产置换完成，定位中车集团环保平台，维持买入-A评级。
• 南风股份：核电重启，3D打印进展顺利，维持买入-A评级。
• 隆华节能：外延扩张值得期待，维持买入-A评级。
• 豪迈科技：业绩增速超预期，集团资产注入预期，维持买入-A评级。
• 潍柴重机：订单大幅超预期，受益国企改革，维持买入-A评级。

行业动态与资讯点评

国防军工行业

• 中俄联合研制重型直升机方案确定，该直升机适用于高原和高温环境，有望成为新亮点。
• 中国与俄罗斯计划建立月球研究共同卫星组，推进太空合作。
• 中国航天技术向阿拉伯国家展示，推动北斗系统合作。
• 俄罗斯与伊朗重签S-300防空导弹供应协议，预计2016年原油需求将超过供应。

智能装备行业

• 机器人技术向人机协作方向发展，应用领域扩展至医疗服务、紧急救援等。
• 腾讯推出Dreamwriter机器人写作系统，用于新闻报道，提升信息输出效率。
• 佛山“机器人超市”开张，吸引全球机器人“四大家族”入驻，推动产业融合发展。

油气装备及服务

• IEA预测2016年原油需求将超过供应，油价有望震荡上升。
• 俄罗斯与巴基斯坦就卡拉奇—拉合尔天然气管道项目进行后期谈判。
• 威远页岩气示范区日产量突破400万方，页岩气开发进入新阶段。
• 昆仑金融租赁与东方物探合作共建石油物探装备租赁平台，助力低成本发展。

盈利预测及投资评级

• 国防军工：航天电子、钢研高纳、中航电子、海特高新、四创电子、航天发展、光电股份、中国重工、中国卫星、四川九洲等均维持买入-A评级。
• 智能装备：机器人、巨星科技、智慧松德、上海机电等维持买入-A评级。
• 油气设备：中海油服、海油工程、杰瑞股份、海默科技、吉艾科技、惠博普等维持买入-A评级。
• 环保设备：隆华节能、开山股份等维持买入-A评级。
• 铁路设备：中国中车、晋西车轴、北方创业等维持买入-A或增持-A评级。

结论

本报告建议投资者在当前市场环境下，关注军工、国企改革、工业4.0及环保等领域的优质标的，同时把握天然气价格下降带来的行业利好。重点推荐具备资产注入预期、技术优势明显、业绩增长潜力大的公司，如航天电子、富瑞特装、闽福发A、机器人、南方汇通等。此外，关注政策驱动下的新兴领域，如军民融合、智能装备、页岩气开发等，以把握行业长期发展趋势。