20260601-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_333kb

2026年6月1日研究所晨会观点总结

核心内容概览

本次研究所晨会围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工及农产品等板块进行分析，主要聚焦于美伊谈判进展、国内经济修复、企业业绩落地、市场情绪变化等关键因素对市场走势的影响。

主要观点与关键信息

一、宏观金融

• 美伊谈判：周末谈判出现变数，双方欲修订条款，可能对全球风险偏好造成负面影响。
• 国内经济数据：5月制造业PMI为50.0%，环比下降0.3%；非制造业PMI为50.1%，环比上升0.7%。经济保持弱扩张，短期动能略有上升。
• 通胀与企业利润：4月规模以上工业企业利润同比增24.7%，企业业绩整体改善。
• 资产策略：短期股指震荡偏弱，谨慎观望；国债震荡偏强，可谨慎做多；商品板块中黑色、有色可谨慎做多，能化和贵金属则谨慎观望。

二、股指分析

• A股表现：三大指数放量回调，上证指数收4068.57点（-0.73%），深证成指收15575.13点（-1.81%），创业板指收3937.95点（-2.11%）。
• 板块表现：白酒、零售、电力等板块领涨，半导体、光学光电子、电池等板块大幅下跌。
• 市场情绪：短期国内市场情绪降温，股指震荡偏弱，关注美伊谈判进展、国内经济修复斜率、企业业绩落地及市场情绪变化。

三、贵金属市场

• 国内夜盘表现：沪金主力合约收涨1.61%至996.30元/克，沪银收涨0.64%至18323元/千克。
• 国际现货表现：现货黄金收涨0.97%至4539.93美元/盎司，现货白银收跌0.45%至75.29美元/盎司。
• 影响因素：美伊谈判缓和预期推动风险偏好回升，但随后双方否认，市场情绪回落，贵金属短期震荡，操作上谨慎观望。

四、黑色金属市场

• 钢材市场：期现货价格小幅反弹，成交量低位运行。5月PMI回落至50%，市场预期偏悲观。五大品种钢材表观消费量环比回落，库存去化放缓。
• 铁矿石：价格延续弱势，现货小幅反弹。铁水日产量回升至240万吨以上，但盈利钢厂占比回落，产量或接近顶部。供应端发运量回升，港口库存高位，中期供应增加趋势明显。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，期现货价格震荡。下游需求停滞，市场询单减少，库存维持高位，短期维持区间震荡。

五、有色新能源板块

• 铜：短期无明显驱动，维持高位震荡；关注巴拿马科布雷铜矿审计报告及美国商务部铜市场评估报告。
• 铝：国内供应刚性，需求疲软，库存高位，短期谨慎看待。
• 锡：供应端扰动频发，缅甸佤邦锡矿复产不及预期，印尼政策可能带来扰动。需求端疲软，库存偏高，短期维持震荡。
• 碳酸锂：周度产量小幅下降，开工率维持在55.84%。需求端淡季不淡，排产环比增加，库存去化，短期震荡调整。
• 工业硅：产量回升，开工率整体偏低，库存高位平稳。成本端焦煤价格上涨，工业硅或跟随区间震荡。
• 多晶硅：库存下降，但现货价格接近行业现金流成本，做空空间有限，近期谨慎观望。

六、能源化工板块

• 原油：美伊谈判不确定性仍高，油价小幅反弹。若谈判无实质进展，后期逻辑可能再度转换。
• 沥青：成本支撑弱，短期维持弱震荡，关注伊朗局势变化。
• PX/PTA：PX偏紧状态有所缓和，PTA开工走低，成本支撑有限，短期震荡。
• 乙二醇：库存去化放缓，供应高位，价格维持低位波动。
• 短纤：利润低下，继续减产，短期偏弱震荡。

七、农产品市场

• 美豆：豆油需求前景良好，阿根廷罢工影响出口供给，美豆维持震荡偏强。
• 豆菜粕：豆粕供应宽松，基差疲软；菜粕供需双增，维持区间震荡。
• 棕榈油：短期产需两弱，但政策支撑持续，中期易涨难跌。
• 豆菜油：国内油料到厂压榨增多，供需转宽，库存累积，但菜油多头风险偏好提升，维持震荡。
• 生猪：出栏均价上涨0.06元/kg，肥标价差偏高，供给压力后置，短期维持震荡。
• 玉米：替代品性价比高，饲料企业采购谨慎，深加工处于淡季，短期缺乏利好，技术性反弹为主。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

重要声明

• 本报告由东海期货研究所团队完成，信息来源于公开资料。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
• 报告版权属东海期货有限责任公司所有，未经许可不得复制或转载。