20251120-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_333kb

总体市场分析

• 宏观金融：美联储会议纪要显示内部严重分歧，降息预期下降，美元和美债收益率上涨，全球风险偏好升温。国内10月经济数据同比放缓不及预期，经济增长压力加大，央行重启国债买卖释放流动性，但短期美联储鹰派信号打压市场乐观情绪。宏观经济向上驱动减弱，股指预计短期震荡，商品板块普遍谨慎观望，短期区间震荡为主。

• 股指与贵金属：股指短期震荡，政策和经济增长焦点影响市场，风险偏好受美联储和国内数据双重制约。贵金属短期震荡，黄金小幅上涨但受强美元限制，中长期支撑格局未改，建议逢低买入。

• 黑色金属：钢材、铁矿石、硅锰/硅铁等市场现实需求疲软，价格继续区间震荡，无深跌或大涨空间。黑色系库存下降，产量回落，但供应端不确定性高，短期谨慎。

• 有色新能源：铜、铝、锡等价格高位震荡，供应端偏紧支撑期价，需求疲软限制上涨。碳酸锂和多晶硅受益于政策预期，但终端需求弱，短期谨慎操作。

• 能源化工：原油受EIA数据和地缘和谈影响下跌，沥青低位支撑测试。PX和PTA供需偏紧，但价格波动受油价驱动。乙二醇和短纤低位震荡，基本面无明显改善。

• 农产品：美豆和油脂受EPA生物柴油消息提振上涨，但需求担忧限制涨幅。玉米和生猪价格稳定偏弱，库存低位支撑但需求疲软，政策和现实形成博弈。