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2016年9月12日电力设备行业动态分析总结

核心内容概述

2016年9月12日的电力设备行业周报分析了新能源汽车政策调整、电力体制改革及储能政策的最新进展，并对相关行业和公司进行了投资建议与重点推荐。报告指出，随着新能源汽车补贴清算完成，产业链资金压力有所缓解，四季度成为冲量黄金窗口，全年销量预计在50-60万辆之间。同时，十三省市电改方案获批，增量配网建设成为投资热点，PPP模式为社会资本带来新的机遇。储能行业政策红利加速释放，铅炭电池已具备无补贴商业化运营能力，成为重点推荐方向。

主要观点

1. 新能源汽车政策调整与市场表现

• 政策靴子落地：新能源汽车“骗补”核查结果公布，部分企业被曝光违规行为，但主流车企基本不受影响，政策风险释放。
• 补贴调整：国补退坡20%，但四季度仍为冲量窗口，预计全年销量50-60万辆。
• 行业景气度：集中在锂电材料的紧缺环节，如六氟磷酸锂、高端三元正极、电芯和湿法隔膜等。
• 重点推荐公司：
  • 电解液龙头：石大胜华
  • 隔膜龙头：胜利精密、沧州明珠
  • 正极龙头：当升科技、杉杉股份
  • 电芯龙头：亿纬锂能
  • PACK龙头：东方精工
  • 整车企业：江淮汽车（推荐），东风汽车、新海宜（关注）
• 关注公司：中科电气（拟收购星城石墨）、诺德股份（铜箔龙头）

2. 电力体制改革与增量配网投资

• 政策进展：13省市电改方案获批，后续配套文件将陆续出台，增量配网建设成为投资热点。
• 投资方向：
  • 国网系公司：涪陵电力（重点推荐）、国电南瑞、置信电气
  • 园区资源公司：红相电力、中恒电气
  • 参股配售一体化公司：北京科锐、泰豪科技
  • 多维用电服务公司：智光电气、新联电子
• 投资逻辑：增量配网建设代表电网向社会资本开放，PPP模式有望提升电力设备厂商订单量，优先布局工业园区用电业务的公司更具先发优势。

3. 储能政策红利释放

• 政策支持：国家明确储能在电力市场的独立地位、结算方式和电网配合机制。
• 商业化进展：铅炭电池在无补贴情况下已实现商业化运营。
• 重点推荐公司：
  • 铅炭电池龙头：南都电源
  • 关注公司：雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技
• 其他关注点：圣阳股份、林洋能源

关键信息

1. 行业表现

2. 政策动态

• 新能源汽车补贴清算：财政部通报了90家企业的核查结果，部分企业被取消补贴资格，但行业长期利好。
• 深圳地补政策：对车辆购置、使用、充电设施建设及动力电池回收给予补助，支持电动化发展。
• 电改试点方案：国家发改委批复北京、福建、甘肃等地的电改方案，同时启动了14个省级电网输配电价改革。

3. 行业趋势

• 新能源车2.0时代到来：政策风险释放，产业链资金压力缓解，四季度有望全面放量。
• 储能风口到来：政策支持储能独立市场地位，铅炭电池商业化前景良好。
• 电改推进：增量配网建设成为政策热点，推动社会资本参与配网建设，关注PPP模式带来的投资机会。

风险提示

• 新能源车政策不确定性
• 宏观经济下行风险
• 储能商业化不及预期
• 电改推进速度不及预期

重点推荐股票

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数

相关报告

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公告及行业新闻

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  • 中汽协发布8月产销数据，环比上升，趋势已成
  • 新能源乘用车销量增长明显，比亚迪登顶
  • 工信部发布动力电池技术路线图，加快产业发展

• 电力设备：

  • 多家公司中标国网电能表及用电信息采集设备项目
  • 九洲电气、科陆电子、三星医疗等公司取得重要项目中标
  • 合纵科技、恒华科技等公司联合发起能源投资中心

分析师声明

黄守宏、邵晶鑫、邹玲玲声明具有证券投资咨询执业资格，研究方法专业审慎，研究观点独立公正，分析结论具有合理依据。

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