20210912-广州期货-一周集萃-聚烯烃_市场先扬后抑_未来或震荡运行_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了聚烯烃（LLDPE与PP）市场在2021年9月初的走势及未来趋势，重点从上游成本、供应变化、库存情况、下游需求等方面展开。报告指出，当前市场呈现先扬后抑的态势，整体仍处于震荡运行阶段，未来走势将取决于供需关系的进一步演变。

主要观点

1. 市场走势

• 本周聚烯烃市场整体氛围有所提振，但后期出现回调。
• LLDPE主力合约收于8490元/吨，环比上涨1.37%。
• PP主力合约收于8493元/吨，环比上涨1.18%。
• 下周预计LLDPE主流合约价格将在8350-8650元/吨区间震荡，PP2201合约价格将在8450-8700元/吨区间运行。

2. 上游成本

• 国际油价震荡整理，美原油库存去库缓慢，导致价格回调。
• 布伦特原油和西得克萨斯轻油价格分别下跌1.6%和1.7%。
• 预计未来原油价格将维持震荡，对聚烯烃市场支撑有限。

3. 供应端变化

• 三季度将有多套新装置投产，PP和PE供应量逐步增加。
• 本周PE检修损失量为4.44万吨，环比减少1.31万吨。
• 下周预计检修损失量降至3.06万吨，供应压力逐步释放。
• 新增产能主要集中在中韩石化、中石油塔里木和镇海二期，预计三四季度将集中释放。

4. 库存情况

• 国内PE库存环比增加1.22%，PP库存环比上升2.88%。
• 上游石化企业和贸易商库存有所上升，港口库存略有下降。
• 总库存同比仍处于低位，短期内库存端压力不大。

5. 下游需求

• PE：农膜需求逐步跟进，高端膜订单累积，棚膜和地膜在“金九银十”期间有改善机会。
• PP：BOPP需求集中释放，胶带膜订单量显著上升，带动短期市场交投气氛。
• 塑编、注塑等行业表现平淡，需求偏弱。
• 汽车、家电等终端需求同比下滑，抑制PP整体需求。

关键信息

供应端

• 新增产能释放将导致短期内供应增加。
• 部分检修装置重启，供应端压力逐步显现。
• 9-12月PE月均净进口量预计为130万吨，同比减少20万吨/月；PP预计恢复至40万吨/月，同比减少10万吨/月。

需求端

• PE下游农膜需求逐步改善，但地膜仍处淡季。
• PP下游BOPP需求短期走强，但其他品种需求疲软。
• “金九银十”传统旺季或将推动PE需求提升。

市场展望

• 下周聚烯烃市场预计震荡运行。
• 供应端压力逐步上升，但库存仍处于低位，短期内对价格影响有限。
• 需求端改善有限，主要依赖BOPP胶带膜短期支撑。

投资建议

• 聚烯烃市场短期以震荡为主，投资者应关注**“金九银十”需求改善**的兑现情况。
• 供应端新增产能释放将带来一定压力，但库存低位对价格形成支撑。
• 建议关注PE农膜与PP BOPP的订单变化及成本端动向，作为判断市场走势的重要依据。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究范围：覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 联系方式：
  • 林德斌：邮箱 lin.debin@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F0263093
  • 傅超：邮箱 fu.chao2@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F03087320
  • 研究中心电话：020-22139813
  • 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
  • 邮政编码：510623

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