20190825-华泰证券-交通运输行业周报（第三十四周）_10页_408kb

行业周报总结（第三十四周）

核心内容概览

本报告为2019年8月25日发布的交通运输行业周报，内容涵盖行业整体表现、子行业观点、重点公司动态及推荐、风险提示等多个方面。整体行业评级为“中性”，但多个子行业和公司被上调至“增持”或“买入”评级，显示出对部分细分领域和企业的积极预期。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300上涨2.97%，中信交运指数上涨4.04%，板块整体表现优于大盘，其中航运、物流、港口和机场涨幅居前。
• 行业趋势：受贸易摩擦升级影响，市场情绪偏谨慎，但部分子行业如航运、物流、机场、铁路等表现相对积极，部分公司因业绩改善或行业利好获得推荐。
• 重点推荐：上海机场、白云机场、南方航空、中远海能、嘉友国际、深高速、韵达股份、招商轮船等公司被重点推荐，部分公司上调评级至“买入”或“增持”。

子行业观点

机场

• 评级：增持
• 理由：上海市内免税店开业，延伸机场店业务，利好非航收入；深圳机场受政策支持，有望提升国际线比例，非航业务成为业绩增长主动力。
• 推荐公司：上海机场、白云机场

公路

• 评级：增持
• 理由：治理超限车辆力度升级，对高速公路运营企业有正面影响；7月车流量增速小幅提升，整体表现优于上半年。
• 推荐公司：深高速

航空

• 评级：增持
• 理由：等待供需结构改善和贸易摩擦风险释放；若737MAX停飞超预期，或带来行业供不应求。
• 推荐公司：南方航空

航运

• 评级：增持
• 理由：BDI和BDTI上涨，SCFI下跌，干散和油运表现向好；受益于IMO2020低硫令及长航距运输需求提升。
• 推荐公司：中远海能、招商轮船

铁路

• 评级：增持
• 理由：铁路法修订在即，改革主题机会值得关注。
• 推荐公司：广深铁路

物流

• 评级：增持
• 理由：拼多多中报超预期，带动行业件量增长；嘉友国际受益“一带一路”和多式联运发展。
• 推荐公司：嘉友国际、韵达股份

港口

• 评级：中性
• 理由：经济放缓影响吞吐量增速；“一带一路”和港口整合等主题行情有望延续。
• 推荐公司：无明确推荐

重点公司及动态

推荐公司

风险提示

• 宏观经济风险：经济低迷可能抑制行业需求。
• 国际贸易摩擦：中美贸易冲突对市场情绪和航运市场产生压制。
• 油价波动：油价大幅上涨可能影响航运和航空企业盈利能力。
• 人民币贬值：人民币大幅贬值可能增加企业成本压力。
• 竞争加剧：快递行业面临价格战风险，部分企业中报可能承压。
• 不可抗力：疾病、自然灾害等对行业造成冲击。

关键信息

• 行业走势：本周交运板块整体上涨，航运、物流、港口和机场涨幅较大。
• 政策影响：《铁路法》修订、上海内免税店开业、治理超限车辆政策等推动行业结构性机会。
• 市场预期：预计2019-2021年主要快递企业件量和成本控制仍有增长空间。
• 运价表现：BDI和BDTI上涨，SCFI下跌，干散和油运进入旺季，集运受贸易摩擦影响。
• 公司动态：多家公司发布中报，部分业绩超预期，上调目标价和评级。

图表说明

• 图表1：重点公司一览表，包含EPS和P/E预测，推荐公司多为“买入”或“增持”。
• 图表2：重点公司最新观点，包括业绩表现、未来预测和目标价调整。
• 图表3-8：油价、汇率、运价走势图，反映市场环境和行业动态。
• 图表9-10：股价表现图，显示公司短期走势及行业整体趋势。

总结

本周交通运输行业整体表现优于大盘，部分子行业和公司因政策利好、业绩改善或市场预期提升获得推荐。重点推荐上海机场、白云机场、南方航空、中远海能、嘉友国际、深高速、韵达股份和招商轮船等公司，建议投资者关注行业结构性机会及政策驱动的改革主题。同时需警惕经济低迷、贸易摩擦、油价波动等风险因素对行业的影响。