20200921-天风证券-化工行业研究周报_PO-聚醚产业链强势走高_15页_2mb

报告摘要

本周化工行业整体表现强势，基础化工板块上涨 4.32%，跑赢沪深300指数 1.95个百分点，涨幅排名所有板块第7位。行业主要受国内经济数据超预期、三季度外需改善及油价企稳等因素推动。同时，部分产品因供给紧张或需求回升，价格显著上涨，为行业带来积极影响。

维生素板块：
- VA/VE/VD3价格上涨：因维生素工厂事故导致供给紧张。
- 推荐公司：新和成、浙江医药。
- 关注公司：花园生物。
纯碱与玻璃需求：
- 纯碱涨价预期强烈：因洪水导致和邦纯碱装置停产。
- 推荐公司：三友化工。
- 关注公司：山东海化。
农药板块：
- 农药作为保障农产品供应的关键：在疫情冲击下，强化供应链抗风险能力尤为重要。
- 推荐公司：扬农化工（产业链一体化龙头）、利尔化学（技术优势显著）。
- 关注公司：安道麦、利民股份、广信股份。
锂电材料：
- 国际车厂加码电动汽车：疫情短期影响不改行业长期增长趋势。
- 推荐公司：新宙邦（业绩超预期的锂电材料龙头）。
沸石与OLED：
- 柴油车国六标准推行：推动沸石需求增长。
- OLED业务进入业绩释放期：推荐万润股份。
粘胶短纤与纺织复苏：
- 棉价上涨：纺织需求有望复苏，粘胶短纤价格将企稳回升。
- 推荐公司：三友化工。
长期看好：
- 万华化学：大乙烯投产临近，疫情结束后MDI价格有望回升。
- 华鲁恒升：产品价格处于周期底部，新项目陆续投产。

产品	周涨幅	上月涨幅	20年初涨幅
软泡聚醚	21.15%	49.25%	94.97%
高回弹聚醚	16.49%	36.71%	72.79%
POP类聚醚	16.09%	32.09%	48.78%
弹性体聚醚	15.81%	36.68%	75.98%
碳酸二甲酯	15.31%	64.07%	111.29%
硬泡聚醚	14.17%	30.67%	53.93%
环氧丙烷	11.60%	27.38%	70.42%
DMF	9.18%	14.85%	43.42%
丙烯酸	8.70%	15.38%	10.29%
乙烯	8.28%	18.06%	13.33%

产品	周跌幅	上月跌幅	20年初跌幅
维生素B2	-7.62%	-8.49%	-2.02%
TDI	-6.42%	17.61%	47.87%
2%生物素	-4.17%	-14.81%	-33.53%
维生素B12	-3.87%	-5.70%	-11.31%
泛酸钙	-3.85%	-3.85%	-80.21%
己内酰胺	-3.66%	-1.60%	-16.74%
DEG	-3.03%	-3.62%	-45.65%
维生素D3	-2.70%	0.00%	83.67%
维生素VA	-2.30%	6.25%	36.66%
丙酮	-1.98%	25.35%	36.52%

凯龙股份 (9.02%)
石大胜华 (8.61%)
安纳达 (6.79%)
淮北矿业 (5.99%)
南京化纤 (5.57%)
鸿达兴业 (5.25%)
嘉化能源 (4.61%)
乐通股份 (4.43%)
未名医药 (4.41%)
华信新材 (4.18%)

吉药控股 (-21.53%)
瀚叶股份 (-20.41%)
容大感光 (-19.06%)
君正集团 (-18.85%)
飞凯材料 (-16.89%)
瑞丰高材 (-16.51%)
德威新材 (-16.50%)
上海新阳 (-16.27%)
雅本化学 (-15.92%)
晶瑞股份 (-15.56%)

商务部反补贴调查：对美国产相关乙二醇和丙二醇的单烷基醚发起反补贴调查，调查期为2019年1月1日至2019年12月31日，产业损害调查期为2016年1月1日至2019年12月31日。

行业评级：中性（维持评级）
股票投资评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上
- 增持：预期股价相对收益10%-20%
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下