20230704-安信证券-油运跟踪点评_贸易格局变乱交织_下半年看好运价上行_9页_925kb

油运行业动态分析总结

核心观点

报告分析了全球油运市场动态，指出贸易格局复杂多变，受地缘政治和经济因素影响。展望下半年，看好运价持续上行，主要由于炼厂检修减少、季节性因素改善及运输需求增加，但需关注风险。

关键事件

• 俄罗斯称减产后出口未明显下降，开始停止公布数据。
• 巴西结束原油出口税政策，可能填补沙特减产缺口。
• 尼日利亚要求回溯补税，影响船舶靠泊意愿和贸易稳定性。
• 沙特7-8月计划额外减产100万桶/天，实际执行待观察。
• 欧盟第11轮制裁升级，限制STS转运和关闭AIS定位，重塑贸易格局。

预测与原因

• 运价趋势：下半年运价淡季将结束，TC7和TD3C航线运价有望上行。
• 需求侧：全球炼厂检修高峰已过，尤其是亚洲地区于7月显著减少；中国引领需求回升。
• 供给侧：新增运力极少，老旧船只退出压力提升，供需周期保持强势。

投资建议

推荐股票：中远海能、招商南油、招商轮船。

风险提示

• 海外经济衰退或导致需求恢复不及预期。
• 俄乌冲突等不确定因素可能影响运距和取消贸易。
• 行业供给端新增订单加速交付，可能导致供给过剩。