20250428-国金证券-金力永磁-300748.SZ-业绩超预期_回购股份彰显信心_4页_986kb

金力永磁2025年一季报及投资分析总结

核心内容概述

金力永磁于2025年4月27日发布了2025年第一季度财报，显示公司业绩显著超预期，同时公司宣布拟回购股份，以彰显对自身发展的信心。

业绩表现

• 营收：2025年一季度实现营收17.54亿元，环比增长0.29%，同比增长14.19%。
• 净利润：归母净利润为1.61亿元，环比增长70.48%，同比增长57.85%。
• 扣非归母净利润：1.06亿元，环比增长30.70%，同比增长331.10%。
• 毛利率：1Q25毛利率环比提升1.44个百分点至15.68%，毛利环比增长10.44%至2.75亿元。
• 销量增长：磁材成品产量约0.66万吨，销量约0.6万吨，同比增长超40%。

主要观点

• 量价齐升：1Q25氧化镨钕和钕铁硼市场均价分别环比上涨3.29%和1.60%，推动公司业绩增长。
• 费用控制良好：期间费用环比下降10.97%至1.38亿元，费用率整体下降，其中销售费率下降0.40个百分点至1.03%。
• 研发投入增长：研发费用同比增长10.67%至0.83亿元，表明公司持续注重技术创新。
• 股份回购：公司计划以自有资金不低于1亿元、不超过31.18元/股进行回购，预计回购股份占总股本的0.23%至0.47%，显示管理层对公司未来发展的信心。

关键信息

• 市场前景：稀土价格整体回升，叠加国内矿供应紧张，预计稀土供需将逐步改善。下游人形机器人和低空经济等新兴领域有望带来新增需求，磁材与稀土资源标的将形成共振。
• 估值与评级：预计公司2025-2027年营收分别为92.5/110.0/140.0亿元，归母净利润分别为6.29/8.22/12.21亿元，EPS分别为0.46/0.60/0.89元，对应PE分别为44.58/34.13/22.98倍。维持“买入”评级。
• 风险提示：需求不及预期、稀土价格波动、磁材供应超预期。

盈利预测与估值

投资评级分析

评分说明：

• 评分1.00 = 买入
• 评分1.01~2.0 = 增持
• 评分2.01~3.0 = 中性
• 评分3.01~4.0 = 减持

市场平均评分：1.17，对应“买入”评级。

财务指标分析

损益表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

资产负债表（单位：亿元）

比率分析

结论

金力永磁在2025年一季度表现出色，营收和净利润均实现显著增长，主要得益于市场均价上涨及销量提升。公司对自身发展充满信心，计划回购股份，进一步释放积极信号。同时，公司预计受益于稀土价格回升及新兴需求增长，未来业绩有望持续改善。维持“买入”评级，但需关注稀土价格波动及市场需求变化等风险因素。