20240901-开源证券-盾安环境-002011.SZ-公司信息更新报告_2024H1汽零业务持续高增_冷配业务增长稳健_4页_883kb

盾安环境（002011.SZ）投资分析报告摘要

盾安环境（002011SZ）于2024年8月30日获得开源证券维持“买入”评级。其当前股价为1047元，总市值约1115亿元。

核心财务数据

2024年上半年，公司实现营收63.46亿元，同比增长138.7%；归母净利润47.4亿元，同比增长4402%；扣非归母净利润46.5亿元，同比增长1023%。单季度方面，2024年Q1与Q2营收分别为37.2亿元和63.46亿元，净利润分别为26.5亿元和47.4亿元。

预计2024-2026年归母净利润为93.9/114.0/136.1亿元，EPS分别为0.88/1.07/1.28元，对应PE分别为119/98/82倍。

业务表现分析

制冷主业与汽零业务

公司制冷设备/制冷配件/热管理业务营收同比增幅分别为29%/157%/932%。其中受益于微通道业务推动，换热器利润空间提升。

格力订单增长

2023年格力相关关联交易金额达142亿元（同比增长35%），预计后续订单继续兑现将助力高盈利业务占比提升。

经营亮点

虽然2024年Q2毛利率受原材料和竞争加剧影响略有下滑，但期间费用率控制良好，净利率同比显著提升。

风险提示

汽车热管理业务拓展或不及预期，行业竞争加剧，以及持续的原材料价格上涨等风险需关注。

分析师与股价走势

分析师吕明评估指向“维持买入”。附近年区间股价图显示，公司目前处于估值区间中位。

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免责声明：本报告基于开源证券研究所得，评级等级为R3（中风险），适用于专业投资者和C3及以上普通投资者。