20230422-国金证券-盾安环境-002011.SZ-业绩超预期_汽零业务推进顺利_4页_716kb

业绩超预期，汽零业务推进顺利。2022年公司实现营收101亿元，净利润增长显著，扣非净利润同比提升。2023年一季度业绩表现强劲，营收和利润均实现高增长，主要受益于消费复苏和原材料价格下降。

毛利率提升，主要得益于格力入主后的经营效率优化和产品结构改善。公司作为全球制冷元器件龙头企业，在阀类产品市场占有率领先。未来，公司计划拓展商用空调与海外市场，提升高毛利率业务占比，持续加强盈利能力。

汽零市场拓展顺利，并积极切入储能领域，布局新业务增长点。热管理赛道竞争格局良好，具备较强壁垒。同时公司加速推进分布式光伏及储能项目，助力长远发展。

盈利预测显示公司2023-2025年业绩将持续增长，估值区间维持稳定。风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧等。分析师维持“增持”评级。