20210831-德邦证券-微观流动性跟踪双周报_个人交易意愿降低_偏股基金以数量换规模_16页_1mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告围绕个人交易意愿、北上资金、公募基金及产业资本四大维度，对市场微观流动性及资金流向进行了深入分析，揭示了当前市场资金动向与投资情绪的变化趋势，同时提示了潜在的风险。

主要观点

1. 个人交易意愿降低

• 新增账户：个人新增账户数量持续提升，但增速放缓，情绪波动加剧。
• 信用账户：新增与销户信用账户数量波动趋稳，净增加数减少。
• 融资情况：融资规模继续上行，但杠杆率稳定；上游净流入减少，其余板块出现反转。
• ETF偏好：ETF融资偏好保守，增持黄金与银行，减持中证500。

2. 北上资金动向

• 整体趋势：北上资金呈现“深V”反弹，沪股通流入加大，深股通转为流出。
• 行业偏好：新能源与周期股受青睐，尤其是电气设备、钢铁与银行；消费板块整体被减持，但医药生物获增持。
• 个股动向：增持前三为泉峰汽车、山西焦化、全志科技；减持前三为云海金属、大洋电机、拓斯达。

3. 公募基金变化

• 申赎趋势：基金申赎比波动率加剧，市场情绪波动明显。
• 发行情况：偏股型基金发行只数增加，但平均份额减少，呈现“以数量换规模”的趋势。
• ETF申购：股票型ETF由净赎回转为净申购，医疗ETF连续两期净流入居首；芯片、碳中和ETF由净流入转为净流出。

4. 产业资本动向

• 限售解禁：限售解禁市值较上期增加，九月中旬至十月中旬进入衰减期，十月末将出现下一次解禁高峰。
• 行业减持：产业资本减持力度加大，有色与医药板块减持金额最高；通信成为唯一被增持的行业。
• 个股表现：增持前三为移远通信、洪城环境、振东制药；减持前三为药明康德、华友钴业、中银证券。

关键信息

个人投资者

• 7月新增自然人投资者160.45万人，环比增速3.46%，较上月下降6.57%。
• 个人信用账户净增加数减少，融资买入热度降低。
• 沃森生物连续三期进入融资净买入前十榜单。

北上资金

• 本期北上资金净流入75.06亿元，沪股通流入加大至84.26亿元，深股通转为净流出。
• 新能源与周期股获增持，消费板块被减持，医药生物是消费中唯一被增持的子行业。

公募基金

• 偏股型基金发行只数增加，但平均份额下降。
• 股票型ETF净申购56.04亿份，医疗ETF连续两期净流入居首。
• 券商ETF赎回份额扩大，芯片与碳中和ETF由净流入转为净流出。

产业资本

• 限售解禁市值达3041.26亿元，中游制造解禁市值占比最高。
• 化工解禁市值占比扩大，电子由连续三期首位退居第二。
• 产业资本减持力度加大，有色与医药减持金额最高，通信为唯一增持行业。

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化，客观数据对股价变动的解释能力有限。

信息披露

分析师简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场研究经验，研究团队注重“策略知行”。
• 张冬冬：德邦证券研究所策略分析师，专注于微观流动性研究，具备买卖双方研究经验。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%~+10%之间）、弱于大市（预期回报低于基准10%以下）。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析逻辑反映个人研究观点，不考虑个别客户的投资目标与财务状况。
• 报告内容不得擅自复制、分发或引用，需获得书面授权并注明出处。

图表摘要

• 图1-4：反映新增个人投资者数量、信用账户变化及融资趋势。
• 图5-7：展示融资余额、杠杆率及市场资金流动情况。
• 图8-13：分析行业与个股的融资买入与卖出情况。
• 图14-18：呈现北上资金流动、行业偏好及个股增减持。
• 图19-24：揭示公募基金申赎、发行及ETF申购变化。
• 图25-32：展示限售解禁趋势、行业减持情况及个股解禁与增减持数据。