20220308-德邦证券-微观流动性跟踪双周报_资金缺口扩大_15页_1mb

策略周报总结

核心内容

本期策略周报聚焦于微观流动性、资金供给与需求、行业资金流向及风险提示等方面，为投资者提供了一周内的市场动态与资金动向分析。

主要观点

1. 微观流动性整体：资金缺口扩大

• 资金供给合计：431亿元
• 资金需求合计：750亿元
• 市场净流入：-319亿元，较上期-179亿元扩大
• 未来两周IPO规模：预计为164亿元
• 限售解禁流通市值：预计为899亿元，当前处于解禁平稳阶段，下一轮解禁高峰预计在6月底

2. 资金供给分析

• 偏股型公募新发：本期为264.66亿份，环比增长142.63%，但绝对值仍处于低位
• 北上资金：本期净流入-21.38亿元，累计净流入230亿元，整体高位震荡
  • 行业流向：上游原料（尤其是有色金属、煤炭）显著流入，中游制造（电力设备）流入，下游消费（食饮）持续流出，医药生物边际转为净流入
• 两融资金：触底回升，融资余额为1.63万亿，融券余额为948亿，占全A流通市值比例回升至2.45%
  • 交易热度：两融交易额占全A成交额比例回升至7.32%
  • 行业流向：上游原料（基础化工、石油石化、有色金属）大幅流入，电力设备净流出显著
• 股票型ETF：净申购达92.88亿份，环比增长112.96%，申购力度较强
  • 净申购领先：基建50、券商、酒、创业板50、证券ETF
  • 净赎回显著：碳中和、军工、光伏、金融、上证50ETF

3. 资金需求分析

• 股权融资：本期达454亿元，环比增长76%，春节后回归正常节奏
• 产业资本：本期净减持167亿元，环比增长9%
  • 行业减持：基础化工净减持40亿元，中游制造整体减持55亿元，下游减持放缓至19亿元
  • 2022YTD减持：基础化工、医药生物净减持明显，机械设备、电力设备减持力度较大
• 限售解禁：本期解禁市值1195亿元，环比下降52%，未来两周预计解禁899亿元
  • 主要行业：中游制造整体、非银金融、建筑装饰
  • 2022YTD解禁压力大：电力设备、医药生物解禁市值均超千亿
• 南向资金：本期净流入128.52亿元，环比增长754.61%，但绝对流入仍处于平稳状态

关键信息

行业资金流向

• 上游原料：有色金属、煤炭净流入显著，基础化工净减持
• 中游制造：电力设备净流入，电子、机械设备、国防军工、通信净流出
• 下游消费：食饮持续净流出，医药生物边际转为净流入
• 金融房建：银行、房地产净流入，非银金融净流出
• 支持服务：公用事业、交通运输净流入较多，计算机、环保净流出

个股表现

• 北上资金：净流入较多的个股包括紫金矿业、招商银行、中国平安；净流出较多的个股包括永太科技、中国平安、宁德时代
• 两融资金：净流入较多的个股包括盐湖股份、贵州茅台、雅化集团；净流出较多的个股包括宁德时代、五粮液、陕西煤业
• 股票型ETF：净申购领先行业包括基建50、券商、酒、创业板50、证券ETF；净赎回显著行业包括碳中和、军工、光伏、金融、上证50ETF

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化
• 客观数据对股价变动的解释能力有限
• 数据更新与测算误差可能导致分析结果偏差

信息来源

• 数据来源：Wind，德邦研究所
• 报告周期：两周维度，截至2022/3/6
• 报告发布机构：德邦证券股份有限公司
• 分析师：吴开达（S0120521010001）
• 研究助理：林昊

分析师简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）
• 教育背景：复旦大学、上海财经大学金融专硕导师
• 工作经历：曾任国泰君安策略联席首席，拥有超过10年资本市场投资及研究经验
• 团队特点：策略知行团队成员大多具有买方工作经验，研究方向涵盖大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究等

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用
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