20220822-国信证券-交运中小盘行业周报_新增覆盖微光股份_快递量价保持韧性_28页_832kb

交运中小盘行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于交通运输与中小盘行业的投资机会，对航运、航空、机场、快递及物流等子行业进行分析，并推荐相关优质个股。整体来看，行业仍处于复苏阶段，部分板块表现优于市场，投资机会显现。

主要观点

航运

• 运价走势：本周CCFI综合指数报2993.67点，环比下跌2.6%。美西航线、欧线分别下跌4.4%和1.9%。
• 行业展望：虽然运价下行，但需求仍保持韧性。我们认为2022-2023年行业盈利能力仍将维持高位，当前估值具备吸引力。
• 风险提示：全球供应链恢复时间窗口拉长，若出现极端情况，如罢工或疫情反复，可能加剧拥堵问题。

航空机场

• 7月运营数据：各航司业务量环比改善，同比降幅收窄。暑运接近尾声，航班量略有回落，但整体保持稳定。
• 需求韧性：疫情对民航需求影响已减弱，随着防疫政策优化，需求有望迅速恢复。
• 投资推荐：推荐中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空等。机场方面，推荐上海机场、白云机场，其估值体系逐步转向消费股。

快递

• 行业复苏：7月快递业务量增长恢复，增速为8.0%。价格战可控，7月为传统淡季，单票价格环比下降，但同比降幅较小。
• 龙头企业表现：中通二季度业绩稳健，市占率提升。预计三季度业务量将继续增长。推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股。
• 行业展望：疫情对需求影响可控，下半年价格战仍维持理性，快递龙头利润有望继续增长。

物流&中小盘

• 物流推荐：密尔克卫进入新一轮扩张期，预计下半年业绩弹性超预期，推荐其作为重点标的。
• 中小盘重点推荐：
  • 双星新材：PET铜箔业务增长显著，盈利预测上调，推荐“买入”。
  • 宏华数科：长期受益数码印花渗透率提升，维持“买入”。
  • 浙江自然：户外产品拓展空间广阔，维持“买入”。
  • 微光股份：冷链电机龙头，节能电机业务增长强劲，推荐“买入”。
  • 国联股份：B2B电商模式成熟，维持“买入”。
  • 华依科技：汽车动力测试领域龙头，看好其在数码喷印和智能驾驶领域的成长潜力，推荐“买入”。
  • 安利股份：合成革行业领军企业，环保产品需求上升，维持“买入”。
  • 牧高笛：户外品牌增长强劲，推荐“买入”。

关键信息

市场表现

• 本周交运板块：上涨0.71%，跑赢沪深300指数1.67个百分点。
• 个股表现：涨幅前五为中远海特、上海雅仕、普路通、海南高速、中远海能；跌幅前五为招商南油、飞马国际、三峡旅游、怡亚通、中谷物流。

投资建议

• 交运板块：推荐国航、春秋、吉祥、上海机场等受益于出行复苏的标的；推荐密尔克卫、圆通、顺丰等受益于复工复产的快递板块。
• 中小盘：重点推荐双星新材、宏华数科、浙江自然、微光股份、国联股份、华依科技、安利股份、牧高笛，关注凯立新材。

风险提示

• 宏观经济：复苏不及预期可能影响整体需求。
• 疫情反复：对物流、航空等行业的运营造成不确定性。
• 油价与汇率波动：可能对运输成本及盈利能力产生影响。

重点公司盈利预测与投资评级

行业数据概览

• BDI走势：显示航运市场波动。
• BPI走势：反映港口运营情况。
• BCI走势：体现港口效率变化。
• BSI走势：反映航运市场整体趋势。
• 其他运价指数与油价走势：反映全球运输成本变化。

相关研究报告

• 《交运中小盘行业周报-散发疫情不改航空韧性，快递件量继续恢复》
• 《交运中小盘行业周报-国际线熔断政策将优化调整，持续关注PET铜箔进展》
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• 《交运中小盘行业周报-民航市场稳步复苏，货运物流有序进行》
• 《2022年6月交运行业数据观察-疫情受控，数据向好》

总结

本报告认为，尽管疫情对行业造成一定冲击，但整体需求保持韧性，供应链逐步修复，行业盈利能力和估值水平均有提升空间。推荐关注交运板块中受益于出行复苏的航空公司与机场，以及快递龙头公司。中小盘方面，重点推荐具备成长潜力与技术优势的公司，如密尔克卫、双星新材、宏华数科、微光股份、国联股份、华依科技、安利股份、牧高笛等。