20180702-开源证券-策略周报_七翻身行情能否如愿_取决于_下半场_怎么踢_12页_1mb

开源证券策略周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，时间为2018年07月02日，主题为“七翻身行情能否如愿 取决于‘下半场’怎么踢”。报告分析了A股市场近期的反弹现象，探讨了市场走势背后的政策、经济及行业因素，并对投资者的仓位配置、结构性机会及CDR（存托凭证）相关政策进行了解读。

主要观点

• 市场反弹原因：
  A股在上周末出现反弹，以中阳线报收，市场情绪有所回暖。反弹主要受降准及银行MPA考核结束带来的流动性边际改善影响，同时市场对成长股表现的期待也在提升。

• 政策环境分析：
  7月15日前，创业板公司将陆续发布中期业绩预告，预计实际业绩数据会好于市场预期，尤其是云计算、半导体、军工、创新药等成长板块表现突出。因此，市场可能迎来一轮估值修复反弹。

• 政策支持与市场信心：
  中国官方目前没有采取过激反应，主要是出于对贸易战的谨慎态度。同时，金融去杠杆的进程正在趋缓，央行通过定向降准、MLF等工具进行调控，市场预期趋于平稳。

• 经济基本面支撑：
  中国经济虽面临一定挑战，但其增长模式正在从规模扩张向创新驱动转变。综合PMI连续三个月维持在54.6%的水平，表明整体经济运行平稳，新经济动能增强。

• 风险提示：
  报告提醒投资者需关注宏观经济下行风险及政策不确定性，反弹并非底部，应保持谨慎，控制仓位。

关键信息

一、7月市场展望

• 流动性改善：降准与MPA考核结束将改善市场流动性，缓解部分风险担忧。
• 政策预期：金融去杠杆边际力度趋缓，政策环境相对稳定。
• 业绩预期：7月15日前，创业板公司将公布中期业绩，业绩数据有望超预期，成长股可能受益。

二、CDR交易规则解读

• 上市规则：CDR与A股上市规则基本一致，无资产限制。
• 代码设置：上交所CDR代码为609100至609999。
• AB股机制：允许AB股同股不同权，投票权差异最多为20倍，但不得滥用。
• 减持限制：未盈利前，董监高和大股东不得减持。
• 风险提示：投资者需签署风险揭示书，以确保对创新企业投资风险有充分认知。

三、结构性机会布局建议

投资建议

• 仓位控制：建议投资者轻仓参与反弹，因当前政策形势无重大变化，反弹不等于底部。
• 中长期布局：可关注科技领域新蓝筹，尤其是具备成长确定性的行业。
• 投资评级说明：报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况及独立意见进行决策，不应仅依赖投资评级。

风险提示

• 宏观经济风险：存在下行压力，需警惕整体经济波动。
• 政策风险：金融去杠杆与政策调整可能对市场产生影响。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，必要时咨询独立投资顾问。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 电话：029-88447618
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息（部分）

• 深圳分公司：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层
• 上海分公司：上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层
• 北京分公司：北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层
• 西安西大街营业部：西安市西大街495号
• 西安长安路营业部：西安市长安南路447号
• 西安锦业三路营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路营业部：广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 北京金鱼池营业部：北京市东城区金鱼池中街2号院11号楼11-35
• 汉中南郑营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期
• 西安太华路营业部：西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703

总结

本报告强调了A股市场在7月可能迎来的反弹机会，认为其主要由流动性改善、政策支持及成长股表现驱动。同时，报告指出当前政策环境相对稳定，投资者应保持谨慎，控制仓位。对于结构性机会，报告推荐了核电、国产软件、环保、5G等领域的相关个股，并提醒投资者注意宏观经济与政策风险。