20180312-华创证券-煤炭开采行业周报_2018年煤炭产能再去1.5亿吨_双焦走势取决于钢材需求能否如期打开_18页_1mb

行煤炭开采周报总结

核心内容

本报告为2018年煤炭行业周报，重点分析了煤炭运输、动力煤与双焦（焦煤、焦炭）的价格走势及市场供需变化，同时提及了行业政策及重点公司公告。

主要观点

1. 运输与主要指数

• 水运：煤炭水运价格继续稳中偏弱运行，主要受预期影响，电厂高库存和强供应支撑其对船东议价能力，导致运价下跌。
• 公路运价：中短途运价继续下跌，长途运价小幅回落，未来仍有下调空间。
• 运量：港口吞吐量有所上升，铁路调入量逐步下滑。
• 主要指数：动力煤价格指数继续下跌，焦煤价格指数稳中积蓄涨势，预计未来焦煤价格可能上涨。

2. 动力煤

• 价格：期现价格背离，现货价格企稳，期货价格跳水，反映市场对后市的分歧。
• 库存与消费：电厂库存处于高位，但日耗已回归正常水平，未来可能会继续打压煤价。
• 预期：动力煤价格下跌空间有限，底部隐约可见。

3. 双焦

• 价格：焦煤现货价格平稳，期货价格大幅跳水；焦炭价格冻结，期货价格回调明显。
• 库存：焦煤库存下降，焦炭库存上升，悲观情绪有所扩散。
• 供需关系：钢材需求是否如期打开将决定双焦走势，若需求未改善，价格可能继续承压。

4. 行业表现

• 板块：周期板块领跌，煤炭板块跟随回调。
• 个股：新大洲A领涨，美锦能源领跌。

5. 行业新闻

• 去产能：2018年计划再退出煤炭产能1.5亿吨，十三五去产能规划有望提前收官。
• 煤炭产量：2018年煤炭产量目标为37亿吨，煤炭消费比重下降至59%左右。
• 进口数据：2月份煤炭进口量环比下降25%，累计进口量同比增长14.4%。
• 山西去产能：山西省属国企计划去产能1600万吨，涉及人员1.4万人。

关键信息

运输情况

• 水运价格稳中偏弱，主要因电厂库存高，议价能力强。
• 公路运价继续下跌，中短途运价分别下降6元/吨.百公里和4元/吨.百公里，长途运价下降1元/吨.百公里。
• 港口吞吐量上升，铁路调入量下降。

动力煤市场

• 港口价格和产地价格均出现下跌，但山西动力煤价格异常坚挺。
• 期货价格跳水，市场悲观情绪浓厚。
• 电厂库存为1331万吨，可用天数20天，处于安全范围。
• 预计未来动力煤价格将继续承压，但下跌空间有限。

双焦市场

• 焦煤现货价格稳中向好，期货价格大幅下跌，反映市场对补库预期走弱。
• 焦炭价格冻结，期货价格回调明显，市场悲观情绪蔓延。
• 钢材需求未如期打开，导致焦煤和焦炭库存累积，影响价格走势。

行业政策

• 2018年煤炭产量目标为37亿吨，煤炭消费比重下降至59%。
• 2018年继续推进“去产能”政策，目标为退出1.5亿吨产能。

公司动态

• 安源煤业：发布可能被实施退市风险警示的公告。
• 山煤国际：非公开发行可续期公司债券。
• 兖州煤业：完成对兖煤澳洲的收购，权益提升。
• 红阳能源：通过非金融企业债务融资工具议案。
• 雷鸣科化：发布2017年年度报告，拟派发现金红利。
• 露天煤业：披露重大资产重组预案，仍在推进中。

风险提示

• 钢材需求不及预期，可能影响双焦价格走势。

投资评级

• 行业评级：推荐。
• 公司评级：强推、推荐、中性、回避。

总结

整体来看，2018年煤炭行业面临去产能压力，动力煤价格继续承压，但下跌空间有限；双焦市场受钢材需求影响较大，价格走势不确定。市场对煤炭运输价格和供需关系的预期将继续影响价格走势。行业政策持续推进去产能，预计未来煤炭行业将更加规范。