20180926-国金证券-资金面监测周报_最新EPFR显示资金净流入中国_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了9月19日至9月25日期间中国资金面、汇率及股市流动性情况，涵盖央行公开市场操作、利率变动、人民币汇率走势、基金发行与ETF申购赎回、沪深股通资金流动、产业资本增减持及IPO发行等多方面内容。

主要观点

一、央行公开市场操作及利率

• 流动性管理：由于国庆长假和季末因素，流动性扰动增加，但9月财政支出释放了流动性，帮助资金面平稳跨季。
• 央行操作：前期央行大额净投放流动性以对冲税期和政府发行缴款的影响，近期资金压力减退，央行降低操作力度，本期净回笼流动性2300亿。
• 利率变化：短端利率下行，长端利率略有上行。隔夜SHIBOR下行11.10个BP，3个月SHIBOR上行0.7个BP；R007、DR007分别下行2.05、2.44个BP；10年期国债到期收益率上行3.02个BP，当前为 3.6754%。

二、汇率走势

• 人民币兑美元：本期中间价调升114个基点，人民币升值 0.17%，最新报 6.8440。
• 美元指数：下跌 0.27%。
• 欧元兑美元：升值 0.54%。

三、股市流动性跟踪

3.1 资金供给方面

• 基金发行：本期股票型基金发行规模上升，共发行9支，总规模25.20亿，较上期增长。
• ETF申购赎回：沪深300ETF净申购3.94亿份，而中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净赎回0.02亿份、2.64亿份、4.26亿份。净赎回主要由短期资金进行短差套利所致。
• 北向资金：本期沪股通净流入44.98亿，深股通净流入15.16亿，合计净流入60.14亿，较上期略有下降。
• EPFR数据：资金净流入中国权益市场5.22亿美元，其中大陆净流入5.01亿美元，香港净流入0.21亿美元。

3.2 资金需求方面

• 融资余额：本期融资余额环比下降95.58亿，降至8263.54亿。国防军工、通信行业融资净买入，食品饮料、银行、医药生物、房地产、非银金融等行业融资净卖出。
• 二级市场增减持：本期二级市场净减持9.73亿，其中净增持前五的个股为：中国动力、华夏幸福、申通快递、恒信东方、镇海股份；净减持前五的个股为：华泰证券、南洋股份、亚太药业、宋城演艺、大洋电机。
• IPO发行：本期上市新股4家，总募资规模42.07亿，与上期持平，其中郑州银行募资27.54亿。

关键信息

• 流动性：9月财政支出释放流动性，对冲了季末资金面扰动，央行保持灵活操作，维护流动性合理充裕。
• 利率趋势：短端利率下行，长端利率上行，反映市场短期资金宽松、长期资金偏紧。
• 汇率变化：人民币小幅升值，美元指数下跌，欧元升值。
• 资金流入：北向资金净流入60.14亿，EPFR数据显示资金净流入中国权益市场5.22亿美元。
• 融资情况：融资余额下降，多数行业融资净卖出，部分个股融资净买入或净卖出显著。
• IPO动态：本期新股发行规模与上期持平，显示市场融资活动趋于平稳。
• 风险提示：包括政策监管超预期、货币政策变化、市场波动及海外黑天鹅事件等。

图表目录（关键数据）

• 图表1：本期央行公开市场操作净回笼（2300亿）
• 图表2：SHIBOR变化（隔夜SHIBOR下行11.10个BP，3个月SHIBOR上行0.7个BP）
• 图表3：R007和DR007变化（分别下行2.05、2.44个BP）
• 图表4：10年期国债到期收益率变化（上行3.02个BP，当前为 3.6754%）
• 图表5：美元指数下行（下跌 0.27%）
• 图表6：欧元兑美元升值（升值 0.54%）
• 图表7：人民币兑美元升值（升值 0.17%）
• 图表8：股票型基金发行规模上升（25.20亿）
• 图表9：沪深300ETF净申购（3.94亿份）
• 图表10：中小板ETF净赎回（0.02亿份）
• 图表11：创业板ETF净赎回（2.64亿份）
• 图表12：创业板50ETF净赎回（4.26亿份）
• 图表13：沪股通净流入（44.98亿）
• 图表14：深股通净流入（15.16亿）
• 图表15：EPFR资金流入中国权益市场（5.22亿美元）
• 图表16：融资余额下降（8263.54亿）
• 图表17：多数行业融资净卖出
• 图表18：前十大融资净买入个股
• 图表19：前十大融券净卖出个股
• 图表20：产业资本净减持（9.73亿）
• 图表21：净增持比例前五个股
• 图表22：净减持比例前五个股
• 图表23：本期新股发行规模持平（42.07亿）

风险提示

1. 政策监管：金融去杠杆等政策力度超预期的风险。
2. 货币政策：央行货币政策超预期变化可能带来流动性大幅波动。
3. 市场波动：市场可能出现剧烈波动。
4. 海外事件：海外黑天鹅事件可能对市场产生影响。

特别声明

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