20220626-天风证券-建筑材料行业研究周报_驱动因素有望延续_继续推荐地产链品种_6页_571kb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业的近期走势与驱动因素，重点推荐了地产链相关品种及新材料领域龙头。整体来看，建材板块近期表现优于大盘，主要受益于地产销售数据回暖及大宗商品价格回落带来的成本压力缓解。报告还对水泥、玻璃、玻纤等子行业进行了详细跟踪，并对相关投资品种提出了具体推荐。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 过去五个交易日（0620-0624），沪深300指数上涨1.99%，建材（中信）板块上涨3.50%，涨幅优于大盘。
   • 玻璃、消费建材和玻纤涨幅较好，地产链相关品种表现亮眼。

2. 驱动因素分析

   • 地产销售回暖：6月13日至19日，30个大中城市销售面积同比增长37.7%，主要与疫情后销售回补和低基数有关。6月20日至24日，销售面积同比增长10.1%，增速有所回落，但中长期来看，地产销售改善的可能性大于恶化。
   • 原材料价格回落：原油、沥青、天然气等大宗商品价格下跌，缓解了消费建材的成本压力。部分原材料价格已接近或低于去年同期，为行业盈利改善提供了支撑。

3. 子行业跟踪

   • 消费建材：受益于地产销售回暖和成本压力缓解，盈利与估值有望共同修复。龙头企业已开启渠道变革，行业集中度有望提升。
   • 玻璃：库存高位有所缓解，若需求端改善，盈利有望反弹。光伏玻璃和电子玻璃受益于产业链景气度提升及国产替代。
   • 玻纤：需求端受风电、海外等带动，供给侧增量有限，电子纱市场供应紧俏，价格企稳。合股纱库存增加，价格承压。
   • 水泥：价格持续回落，但部分区域已接近成本线，后期下跌空间有限。基建和地产需求改善预期将支撑价格企稳。

关键信息

行情表现

• 沪深300：+1.99%
• 建材（中信）：+3.50%
• 涨幅居前个股：金刚玻璃（+37.89%）、三棵树（+24.14%）、志特新材（+19.32%）、亚玛顿（+17.62%）、四川双马（+17.08%）

本周重点推荐组合

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）

风险提示

1. 需求回落风险：若基建、地产需求不及预期，可能影响水泥、玻璃价格的持续上涨。
2. 政策与财政支持不足：旧改和新型城镇化推进力度若不及预期，可能制约相关领域的增长。

总结

建筑材料行业在地产销售回暖和原材料价格回落的双重驱动下，近期表现强劲。消费建材、玻璃、玻纤等子行业均存在改善空间，尤其在中长期逻辑下，行业集中度提升、需求复苏、成本压力缓解等因素将支撑板块持续增长。报告重点推荐了消费建材、新材料、塑料管道及水泥等领域的龙头公司，建议投资者关注其盈利修复和估值提升机会。同时，需警惕需求回落及政策支持力度不足等潜在风险。