20220626-国盛证券-建筑材料行业周报_消费建材行情具备持续性_建议重点配置_12页_984kb

建筑材料行业周总结（2022.6.17-2022.6.24）

核心内容

本周建筑材料板块（SW）整体上涨 2.93%，跑赢沪深300指数 0.94%，但资金净流入为 -11.5亿元，显示市场情绪仍偏谨慎。板块内不同子行业表现分化，其中玻璃制造（SW）上涨 8.85%，玻纤制造（SW）上涨 4.74%，装修改材（SW）上涨 5.71%，而水泥（SW）下跌 3.02%。

主要观点

• 消费建材行情具备持续性：消费建材出现三重边际改善，情绪与基本面逐步一致，建议重点配置。地产销售回暖、装修需求释放、原材料价格回落共同推动板块上涨。
• 重点关注低估值标的：蒙娜丽莎、兔宝宝、三棵树、伟星新材、坚朗五金等企业受益于零售端回暖和成本压力缓解。
• 周期品短期表现偏弱：水泥、玻璃需求进入淡季，价格持续走低，基本面仍面临压力，短期难有明显改善。
• 玻纤行业库存压力大：库存持续上升，价格进入下行趋势，但电子纱价格稳定，市场情绪趋于理性。
• 独立景气赛道值得关注：建筑减隔震立法推动市场扩容，震安科技等企业订单逐步落地，推荐持续关注。

关键信息

水泥行业

• 价格持续下跌：本周全国水泥价格环比下跌 2.8%，主要区域价格跌幅在 20-50元/吨。
• 需求疲软：6月下旬受降雨、高温和中高考影响，水泥需求持续疲软，市场竞争加剧。
• 成本线逼近：部分地区水泥价格已跌破成本线，后期下跌空间有限，预计7月价格将筑底。

玻璃行业

• 价格小幅下跌：本周浮法玻璃均价为 1794.24元/吨，环比下跌 0.97%。
• 库存压力：13省样本企业库存为 7052万重箱，周环比下降 52万重箱，但同比大幅增长 5031万重箱。
• 成本端压力：纯碱价格仍处高位，玻璃综合利润持续缩减，管道气与动力煤毛利均为负值。

玻纤行业

• 价格小幅下调：2400tex缠绕直接纱均价为 5799元/吨，环比下跌 1.19%。
• 库存高企：截至5月底，玻纤企业库存为 39.3万吨，环比增加 5.6万吨，同比增加 19.8万吨。
• 电子纱价格稳定：主流成交价为 9500-9600元/吨，价格调整预期不大。

消费建材原材料价格

• PVC价格回落：电石法PVC市场中间价为 7477元/吨，环比下跌 604元/吨，同比下滑 16.5%。
• 铝合金价格下跌：日参考价为 20200元/吨，环比下跌 800元/吨，同比上涨 4.4%。
• 乳液价格回落：涂料企业受益于乳液价格下降。
• 沥青价格见顶：现货价格稳定，期货价格下跌，防水成本压力见顶。
• LNG价格回落：中国LNG出厂价格为 6329元/吨，环比下跌 336元/吨，同比上涨 68.1%。

风险提示

1. 政策宽松不及预期：当前政策处于边际宽松阶段，若政策力度不及预期，可能影响行业复苏节奏。
2. 原材料价格持续上涨：部分原材料价格仍处高位，存在进一步上涨风险，可能挤压企业利润空间。

增持建议

• 重点配置消费建材：建议关注蒙娜丽莎、兔宝宝、三棵树、伟星新材、坚朗五金等受益于需求回暖和成本回落的企业。
• 独立景气赛道：持续推荐震安科技，受益于建筑减隔震立法带来的市场扩容。
• 周期品短期谨慎：水泥、玻璃价格仍处于淡季调整阶段，需关注后续需求变化和冷修动态。

个股表现

涨幅前五

跌幅后五

图表目录

• 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况
• 图表2：本周建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3：本周建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4：全国水泥价格
• 图表5：全国水泥库存
• 图表6：全国水泥出货率
• 图表7：全国水泥煤炭价格差
• 图表8：卓创统计全国平板玻璃均价
• 图表9：卓创统计13省样本企业库存变动
• 图表10：全国重质纯碱市场价
• 图表11：全国重质纯碱分年度市场价
• 图表12：浮法玻璃税后毛利（管道气）
• 图表13：浮法玻璃税后毛利（动力煤）
• 图表14：2022年冷修生产线
• 图表15：2022年冷修复产生产线
• 图表16：无碱2400号缠绕纱价格
• 图表17：无碱2400号毡用纱价格
• 图表18：无碱2400号SMC合股纱价格
• 图表19：电子砂（G75）价格
• 图表20：玻纤库存情况
• 图表21：玻纤月产能情况
• 图表22：铝合金价格
• 图表23：铝合金历年价格对比表现
• 图表24：全国苯乙烯现货价
• 图表25：全国苯乙烯分年度参考价格
• 图表26：全国丙烯酸现货价
• 图表27：全国丙烯酸分年度参考价格
• 图表28：沥青价格
• 图表29：沥青历年价格对比表现
• 图表30：中国LNG出厂价格全国指数
• 图表31：中国LNG出厂价格全国分年度指数
• 图表32：全国聚氯乙烯PVC（电石法）市场中间价
• 图表33：全国聚氯乙烯PVC（电石法）分年度市场中间价