20210309-大越期货-粕类早报_32页

豆粕与菜粕市场总结（2021.03.09）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆市场在2021年3月9日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多维度信息，并结合国内外供需变化、天气影响、疫情情况及生猪养殖数据，对市场走势做出判断。

豆粕市场分析

基本面

• 国际：美豆价格冲高回落，南美大豆产区天气忧虑支撑盘面，但技术性卖盘压制涨幅。
• 国内：受非洲猪瘟影响，生猪补栏不及预期，压制豆粕价格；但美豆上涨带来一定支撑。
• 库存：豆粕库存85.14万吨，环比增加13.73%，同比增加80.61%，库存偏高，对价格形成压力。
• 盘面：豆粕价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期震荡于1400上方；国内豆粕受美豆带动，关注南美天气和国内需求。
• 操作建议：豆粕M2105短期3340至3390区间震荡，短线操作为主；期权观望。

菜粕市场分析

基本面

• 供应：油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应紧张支撑菜粕价格。
• 需求：水产养殖需求偏淡，压制现货价格；豆粕和杂粕替代菜粕，限制其上涨空间。
• 库存：菜粕库存5.38万吨，环比减少13.23%，同比增加198.9%，库存较低支撑价格。
• 盘面：菜粕价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，库存和需求支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 操作建议：菜粕RM2105短期2860至2910区间震荡，短线操作为主；期权观望。

大豆市场分析

基本面

• 国际：美豆震荡，巴西大豆收割进程偏慢，阿根廷播种进程偏快。
• 国内：国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆进入有价无市格局。
• 库存：大豆库存477.58万吨，环比减少4.93%，同比增加25.29%，库存高位回落。
• 盘面：大豆价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计1400上方震荡；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。
• 操作建议：豆一A2105短期6100至6200区间震荡，观望为主或短线操作。

市场影响因素

国内外疫情情况

• 美国：肺炎疫情新增病例高位回落，对市场影响有限。
• 巴西：肺炎疫情新增病例重回高位，可能对经济活动和大豆出口造成一定压力。

大豆供需情况

• 南美大豆：巴西大豆收割进程偏慢，阿根廷播种进程较快，影响全球大豆市场供需。
• USDA供需报告：显示南美大豆产量和库存情况，对市场预期有支撑作用。

生猪养殖数据

• 生猪存栏：1月环比减少1.03%，但母猪存栏环比增加1.02%，显示补栏意愿增强。
• 生猪饲料产量：月度环比回升，反映生猪养殖活动有所恢复。
• 生猪价格：探底回升，市场预期逐步企稳。
• 仔猪价格：震荡偏强，显示补栏意愿增强。

市场展望

• 豆粕：短期震荡，需关注南美天气和国内需求变化。
• 菜粕：短期跟随豆粕震荡，库存较低支撑价格，但未来可能受中加关系改善影响。
• 大豆：短期波动加剧，需关注进口成本和国内需求变化。

总结

• 豆粕：短期震荡，受美豆影响，但国内需求疲软。
• 菜粕：短期支撑较强，但面临替代压力和未来进口恢复风险。
• 大豆：短期震荡，库存高位回落，但国产大豆价格偏高影响市场参与度。
• 操作建议：豆粕与菜粕短期以区间操作为主，期权观望；关注南美天气、国内需求及国际疫情对市场的影响。