> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业总结 ## 核电机制电价与电力市场交易 辽宁省于3月20日发布《关于2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，明确核电机制电价政策。该政策自2026年1月1日起实施，对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分由电网企业进行差价结算，费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户分摊。机制电量规模为每日21小时时段的80%上网电量，其余三小时选择新能源消纳困难时段（如每日2:00-5:00）。红沿河1-6号机组机制电价为0.3798元/千瓦时，基本与原上网电价持平。核电不参与发电侧容量补偿机制，交易均价按各时段发电侧实时市场加权平均价格计算。 ## 行业走势与市场表现 本周（3.14-3.20），上证指数下跌3.38%，沪深300指数下跌2.19%，中信电力及公用事业指数下跌2.86%，跑输沪深300指数0.67个百分点，位列30个中信一级板块第9位。电力及公用事业板块上市公司多数下跌，涨幅前五为华电辽能（61.34%）、华电能源（29.27%）、韶能股份（26.01%）、粤电力A（25.42%）、兆新股份（13.38%）；跌幅前五为川能动力（-9.23%）、天富能源（-9.80%）、电投绿能（-9.86%）、绿发电力（-10.41%）、大唐发电（-11.39%）。 ## 用电量与发电情况 1-2月全社会用电量增长6.1%，其中第一产业增长7.4%，第二产业增长6.3%，第三产业增长8.3%。第三产业中，充换电服务业和互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%和46.2%。居民用电增速为2.7%，或受寒潮影响。1-2月规上工业发电量增长4.1%，火电由降转增，增长3.3%；水电增长6.8%，增速显著提升；核电、风电、太阳能发电增速放缓，核电增长0.8%，风电增长5.3%，太阳能发电增长9.9%。 ## 行业动态与政策 - **新能源接网能力提升**：华能小湾电厂首台静止同步调相机（SSC）投运，标志着新能源从“被动跟网”向“主动构网”转变，为新型电力系统建设提供关键技术支撑。 - **抽水蓄能项目投资**：南方电网储能拟投资73.79亿元建设广东新丰抽水蓄能电站，规划装机容量120万千瓦，具备周调节能力，有助于保障电力系统安全。 - **战略合作协议**：南方电网与深圳市政府签署“十五五”战略合作框架协议，推动能源转型、电网建设、营商环境等领域合作。 - **美日核反应堆合作**：美日达成400亿美元核反应堆项目，计划在美国田纳西州和亚拉巴马州建设小型模块化反应堆，同时在宾夕法尼亚州和得克萨斯州投资330亿美元用于天然气发电。 - **北部湾跨海联网工程**：南方电网220千伏湘潭岛跨海联网工程投运，广西北海洲岛结束“孤网运行”，实现与主网联通，为海岛发展注入新动能。 ## 重点公司公告 - **金房能源**：拟每10股派发现金股利2.50元，不送红股，不以资本公积转增股本。 - **新天然气**：股东尹显峰拟减持不超过420万股，占总股本的0.99%。 - **华电辽能**：辽宁能源投资集团拟减持不超过1472.7万股，占总股本的1%。 - **首华燃气**：2025年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。 ## 投资建议 建议关注算电协同相关标的，包括涪陵电力、金开新能、甘肃能源。同时关注火电企业如华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源，以及火电灵活性改造龙头青达环保、华光环能。此外，看好风光资产如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。水电方面，建议关注具有市场化优势的长江电力、川投能源、中国核电和中国广核。 ## 风险提示 - 原料价格超预期上涨 - 项目建设进度不及预期 - 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE | |----------|----------|----------|----------|----| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.58/0.54/0.59/0.63 | 9.30/10.11/9.22/8.58 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.91/1.02/1.03/1.06 | 8.60/8.24/8.16/7.94 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.55/0.42/0.47/0.51 | 9.60/11.69/10.51/9.78 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.65/0.96/1.01/1.04 | 12.00/7.88/7.43/7.28 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 0.75/1.71/2.08/2.50 | 37.50/14.80/12.11/10.12 | | 600475.SH | 华光环能 | 买入 | 0.74/0.75/0.84/0.95 | 21.40/23.59/21.12/18.70 | | 600956.SH | 新天绿能 | 买入 | 0.40/0.47/0.60/0.68 | 20.00/20.30/15.94/13.95 | ## 相关研究 1. 《电力：算电协同投资三主线：算电一体化、绿电运营商、电网升级》2026-03-15 2. 《电力：政府工作报告：算电协同首次写入新基建，双碳目标夯实绿电价值》2026-03-08 3. 《电力：绿电直连3259万千瓦装机完成审批，算电协同进一步推进》2026-03-01