20260621-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_云南省2027年机制电价走高_5月全社会用电增长6.9_14页_1mb

云南省2027年机制电价走高，5月全社会用电增长6.9%

核心内容概述

2027年云南省光伏与风电的机制电价较前两轮显著修复，分别达到0.331元/度和0.3351元/度。与此同时，2026年5月全社会用电量同比增长6.9%，显示出用电需求的持续增长。高技术及装备制造业、充换电服务业和互联网数据服务业用电量保持高位增长，分别为12.2%、59.9%和45.4%。水电和太阳能发电量增速加快，火电增速有所放缓。

主要观点与关键信息

1. 机制电价政策调整

• 江西省机制电价政策：6月16日，江西省发改委就《增量新能源项目机制电价竞价实施细则（修订稿）》公开征求意见，明确了机制电价竞价主体范围及边界，排除了“源网荷储、绿电直连”等就近消纳项目。
• 竞价主体范围：涵盖2025年6月1日及以后投产的集中式风电、光伏项目，以及分散式风电、分布式光伏项目，但不包括已明确电价的竞争性配置项目。
• 分布式新能源项目：若项目在竞价公告发布时未投产，但计划在次年12月底前全容量并网，则可参与竞价。聚合商代理分布式项目需满足投产时间间隔不超过1年的条件。
• 动态调节机制：机制电量规模与全省新能源消纳责任权重挂钩，超额完成目标则次年机制电量规模减少，反之则增加，以动态平衡绿色电力供需。
• 价格限制：竞价价格上限根据项目成本收益、绿色价值、电力市场供需及用户承受能力确定；下限参考先进电站造价折算度电成本，后期可能取消下限。

2. 用电情况分析

• 5月全社会用电量：8671亿千瓦时，同比增长6.9%。
• 分产业用电情况：
  • 第一产业：124亿千瓦时，增长5.0%。
  • 第二产业：5753亿千瓦时，增长6.0%。
  • 第三产业：1704亿千瓦时，增长9.7%。
  • 城乡居民生活用电：1090亿千瓦时，增长7.5%。
• 重点行业用电：
  • 高技术及装备制造业：1091亿千瓦时，增长12.2%。
  • 充换电服务业：149亿千瓦时，增长59.9%。
  • 互联网数据服务业：90亿千瓦时，增长45.4%。

3. 发电量情况

• 5月规上发电量：7843亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比4月加快1.6个百分点。
• 分品种发电量：
  • 火电：增长2.1%，增速比4月放缓1.0个百分点。
  • 水电：增长13.0%，增速加快0.8个百分点。
  • 核电：增长5.0%，4月为下降8.7%。
  • 风电：增长0.5%，4月为下降5.0%。
  • 太阳能发电：增长12.1%，增速加快5.0个百分点。

4. 碳市场动态

• 全国碳市场交易价格：较上周上涨1.13%，收盘价为82.34元/吨。
• 成交量与成交额：周成交量4707.03万吨，周成交额36.13亿元。
• 累计数据：截至2026年6月18日，全国碳市场累计成交量9.12亿吨，累计成交额612.76亿元。

5. 行业走势

• 本周行情回顾：中信电力及公用事业指数下跌3.30%，跑输沪深300指数6.74个百分点，位列30个中信一级板块第23位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：协鑫能科（+9.46%）、大连热电（+3.48%）、甘肃能源（+3.25%）、华电B股（+2.85%）、能辉科技（+2.06%）。
  • 跌幅前五：电投产融（-9.20%）、电投绿能（-9.45%）、浙江新能（-9.98%）、西昌电力（-13.52%）、赣能股份（-15.04%）。

投资建议

• 关注算电协同相关标的：包括涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
• 火电企业：建议关注华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、申能股份、陕西能源，尤其是调节价值凸显和红利化火电企业。
• 风光资产：看好新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等优质风光资产。
• 水核防御：长江电力、国投电力、川投能源、中国核电和中国广核有望受益于电价修复。
• 燃气板块：建议关注盈利修复且稳定分红的优质城燃企业，如新奥能源、昆仑能源、华润燃气。

重点标的（部分）

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

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