20230428-国联证券-振华新材-688707.SH-22年业绩符合预期_高镍钠电全面发力_3页_371kb

振华新材（688707）2022年年报点评总结

振华新材发布2022年年报，业绩显著增长。营收达13936亿元，同比上涨15269%；归母净利润1272亿元，同比上涨20836%，符合市场预期。

公司产品以三元正极材料为主，三元产品收入占97%，高镍产品销售爆发式增长，高镍8系收入同比增长1433%，钠电布局前瞻，实现十吨级销售，性能优势明显。

年报同时下调了盈利预测，2023-2025年营收预计为18254亿、22495亿、28030亿，增长率分别为3099%、2324%、2461%；归母净利润预计为1512亿、1822亿、2247亿，增长率分别为1882%、2050%、2333%。维持“买入”评级，目标价682元。

风险包括钠电性能不及预期、原材料成本下降不及预期以及行业竞争加剧。