20171228-光大证券-通信行业2018年投资策略_紧握5G主线_掘金万物互联时代机遇_48页_3mb

通信行业2018年投资策略总结

核心内容

2018年通信行业投资主题以5G为核心，物联网加速落地带来细分领域机遇。通信行业整体表现一般，但5G和光通信板块表现突出。2017年通信行业PE接近历史均值，整体估值处于中底部区域，但略高于历史均值水平。

主要观点

1. 5G是2018年最大投资主题：

   • 2018年将是5G技术测试和标准制定高峰，预商用网络有望落地。
   • 三大运营商将加速5G网络建设，中国移动、中国联通、中国电信分别制定了5G商用时间表。
   • 5G主设备商中兴通讯和烽火通信被重点推荐，光通信板块将受益于5G建设，光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电等公司值得关注。

2. 物联网加速落地：

   • 2018年将是物联网加速落地之年，NB-IoT率先爆发，NB-IoT模组价格持续下降，运营商补贴政策将推动其终端应用。
   • 高新兴被重点推荐，宜通世纪也被关注。

3. 卫星应用和专网通信迎来发展机遇：

   • 北斗开启全球组网，天通迎来商用落地，华力创通被重点推荐。
   • 专网通信市场广阔，海能达被重点推荐。

4. 通信行业三大驱动力：

   • 互联网流量持续爆发，推动信息基建投资。
   • 国家政策持续推进，加速信息基建投资落地。
   • 通信技术持续升级，打开市场需求潜力。

关键信息

• 2017年通信行业指数上涨3%，在29个一级行业中排名18位，整体表现一般，但细分领域如5G和光通信表现亮眼。
• 2017年前三季度通信行业营收和净利润稳步提升，行业整体估值处于中底部区域。
• 5G技术将带来高传输速率、低时延、海量连接，有望开启万物互联时代。
• 物联网连接数将快速增长，NB-IoT将成为主要应用方向，模组价格持续下降，运营商补贴政策加速商业化。
• 卫星应用和专网通信将助力大国崛起，北斗和天通进入商用阶段，海能达和华力创通被重点推荐。

重点推荐公司

风险提示

• 运营商投资不及预期
• 5G研发进度低于预期
• 物联网商业化进程低于预期